Haushaltsschulden - Household debt

Haushaltsverschuldung in Großbritannien 2008-10

Die Verschuldung der privaten Haushalte ist definiert als die Gesamtverschuldung aller Personen in einem Haushalt. Es umfasst Verbraucherschulden und Hypothekendarlehen . Ein deutlicher Anstieg dieser Schulden fällt historisch mit vielen schweren Wirtschaftskrisen zusammen und war eine Ursache für die US- und die nachfolgenden europäischen Wirtschaftskrisen von 2007 bis 2012. Mehrere Ökonomen haben argumentiert, dass eine Senkung dieser Schulden für die wirtschaftliche Erholung in den USA und ausgewählten Ländern der Eurozone unerlässlich ist.

Überblick

Verschuldung der privaten Haushalte im Verhältnis zum verfügbaren Einkommen und zum BIP.

Die Verschuldung der privaten Haushalte kann auf verschiedene Weise definiert werden, je nachdem, welche Arten von Schulden enthalten sind. Zu den gängigen Schuldenarten gehören Hypotheken für Eigenheime, Eigenheimdarlehen, Autokredite, Studentendarlehen und Kreditkarten. Die Verschuldung der privaten Haushalte kann auch über eine Volkswirtschaft hinweg gemessen werden, um zu messen, wie verschuldet die Haushalte im Verhältnis zu verschiedenen Einkommensmessgrößen (z. B. Vorsteuer und verfügbares Einkommen) oder im Verhältnis zur Größe der Volkswirtschaft (BIP) sind.

Die Schuldenlast kann auch an der Höhe der Zinsen gemessen werden, die sie im Verhältnis zum Einkommen des Kreditnehmers generiert. Beispielsweise misst die US-Notenbank die „Haushaltsschuldendienstquote“ (DSR), eine Schätzung des Verhältnisses von Schuldenzahlungen zum verfügbaren persönlichen Einkommen . Die Schuldenzahlungen bestehen aus den geschätzten erforderlichen Zahlungen für ausstehende Hypotheken- und Verbraucherschulden. Die Fed misst auch die „Financial Obligations Ratio“ (FOR), die zur Schuldendienstquote Leasingzahlungen für Kraftfahrzeuge, Mietzahlungen für selbstgenutztes Eigentum, Wohngebäudeversicherungen und Grundsteuerzahlungen hinzufügt. Die FORs von Eigenheimbesitzern und Mietern werden berechnet, indem die Anteile von Eigenheimbesitzern und Mietern an Zahlungen und Einkommen aus der Erhebung über die Verbraucherfinanzen und der aktuellen Bevölkerungsumfrage auf den Zähler und Nenner der FOR angewendet werden. Die Eigenheimhypothek FOR umfasst Zahlungen für Hypothekenschulden, Eigenheimversicherungen und Grundsteuern, während die Eigenheimbesitzer-Konsumenten FOR Zahlungen für Verbraucherschulden und Kfz-Leasing umfasst.

Historische Perspektive

Im 20. Jahrhundert stiegen die Ausgaben für langlebige Konsumgüter deutlich an. Die Verschuldung der privaten Haushalte stieg mit dem steigenden Lebensstandard und die Verbraucher verlangten nach einer Reihe von langlebigen Gütern . Dazu gehörten wichtige Gebrauchsgüter wie High-End-Elektronik, Fahrzeuge und Haushaltsgeräte, die mit Kredit gekauft wurden. Einfache Kreditvergabe förderte eine Verlagerung vom Sparen zum Ausgeben.

Die Haushalte in den Industrieländern haben ihre Haushaltsverschuldung im Verhältnis zu ihrem verfügbaren Einkommen und BIP von 1980 bis 2007 deutlich erhöht – einer der vielen Faktoren für die Krisen in den USA und Europa von 2007 bis 2012. Untersuchungen zeigen, dass die Verschuldung der US-Haushalte von 1982 bis 2000 von 43 % auf 62 % des BIP gestiegen ist. Betrachtet man die frühen Jahre des 21. Jahrhunderts, so verzeichneten viele Industrieländer, mit einer bemerkenswerten Ausnahme Deutschlands, einen deutlichen Anstieg der Haushaltsverschuldung gegenüber dem BIP um 2007-8, mit den Vereinigten Staaten bis 2007; 2017 lag die amerikanische Quote nur noch hinter der des Vereinigten Königreichs.

Die US-Haushalte machten nach der Krise erhebliche Fortschritte beim Schuldenabbau (Verschuldung), was größtenteils auf Zwangsvollstreckungen und Schuldenabschreibungen von Finanzinstituten zurückzuführen war. Durch einige Maßnahmen begannen die Verbraucher im Jahr 2012 erneut, bestimmte Arten von Schulden aufzunehmen, ein Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft verbessern könnte, da diese Kreditaufnahme den Konsum unterstützt.

Globale wirtschaftliche Auswirkungen

Der Internationale Währungsfonds (IWF) berichtete im April 2012:

„Die Verschuldung der privaten Haushalte stieg in den Jahren vor der Großen Rezession sprunghaft an . In den fortgeschrittenen Volkswirtschaften stieg das Verhältnis der Schulden der Haushalte zum Einkommen in den fünf Jahren vor 2007 um durchschnittlich 39 Prozentpunkte auf 138 Prozent. In Dänemark, Island, In Irland, den Niederlanden und Norwegen erreichte die Verschuldung mit über 200 % des Haushaltseinkommens ihren Höchststand. Auch in Schwellenländern wie Estland, Ungarn, Lettland und Litauen kam es zu einem Anstieg der Haushaltsverschuldung auf historische Höchststände. Dies geschah hauptsächlich, weil die Zentralbanken führte eine längere Periode künstlich niedriger Leitzinsen ein, wodurch die Schulden, die mit einem bestimmten Einkommen bedient werden konnten, vorübergehend erhöht wurden.Die Aufstockung führte zu einem Konsumboom, der ironischerweise das BIP in den betreffenden Ländern ankurbelte, aber keine nachhaltige 'Ankurbelung der Gesamtnachfrage', sondern ein bloßes Vorantreiben des Konsums, da die Menschen neue 30-40-jährige Schulden aufnahmen, um die Ausgaben des laufenden Jahres zu bezahlen.

Die vorhersehbare Folge dieser Politik ist das langsame Wachstum, das diese Länder heute erleben. Der gleichzeitige Boom sowohl der Immobilienpreise als auch des Aktienmarktes - da die Preise für finanzierte und finanzielle Vermögenswerte aufgrund der gleichen niedrigen Zinsen hochgesteigert wurden - führte zu dieser Zeit dazu, dass die Verschuldung der privaten Haushalte im Verhältnis zum Vermögen weitgehend stabil blieb, was die privaten Haushalte verdeckte. wachsendes Risiko für einen eventuellen starken Rückgang der Vermögenspreise. Insbesondere die Wohnimmobilienpreise waren in Ländern, in denen die meisten Hypotheken variabel verzinst sind, anfällig für starke Veränderungen der Leitzinsen, da Kredite mit einer Laufzeit von 30 bis 40 Jahren sehr zinssensitiv sind, Wohnungskäufe zu 80-95 % des Preises finanziert werden und nur 4 -5% der Häuser wechseln in einem Jahr den Besitzer.

Trotz dieses geringen Volumens beschränken die Bewertungsregeln in den meisten Ländern die Anzahl der Male, die ein Verkauf als Comp nur zeitlich (12 Monate) dienen kann, nicht die Anzahl der Male, die ein bestimmter Verkauf als Comp verwendet werden kann. Aus diesem Grund folgte ein "Cash-out-Refi-Boom" auf den durch niedrige Zinsen getriebenen Preisanstieg - dies war das primäre Instrument, durch das die Haushalte der Industrieländer fremdfinanziert wurden. Auf der Angebotsseite werden auch Bauherren kurzfristig finanziert (in den USA Prime). Ihre Kapitalkosten wurden durch die Zinssenkungen der Zentralbanken effektiv halbiert, was ihnen ermöglichte, als Reaktion auf den Preisanstieg zu überbauen – wobei all das neue Angebot den letztendlichen Preisverfall schlimmer machte, als er es sonst gewesen wäre.

Kurz gesagt, die gesamte Episode war direkt aus Ludwig von Mises' „Human Action“, Kapitel 20, mit der neuen Wendung, dass der größte Teil der Schulden auf der Verbraucherseite entstanden ist. Als die steigenden Verbraucherpreise die Zentralbanken zwangen, die Leitzinsen wieder auf die Marktzinsen anzuheben, wurde der Wind, der die Hauspreise stützte, genommen. Die Immobilienpreise sanken sofort, was die globale Finanzkrise einleitete. Viele Haushalte, die aus dem Glauben an den „Vermögenseffekt“ ihre Ersparnisse reduziert hatten, sahen ihr Vermögen im Verhältnis zu ihren Schulden schrumpfen und hatten es bei weniger Einkommen und mehr Arbeitslosigkeit vor allem im zuvor boomenden Immobiliensektor schwerer, Hypothekenzahlungen erfüllen. "Strategische Zahlungsausfälle" wurden üblich, da Hausbesitzer mit einem erheblichen negativen Eigenkapital einfach das Haus und die Schulden aufgegeben haben.

Bis Ende 2011 waren die realen Immobilienpreise von ihrem Höchststand um etwa 41 % in Irland, 29 % in Island, 23 % in Spanien und den Vereinigten Staaten und 21 % in Dänemark gefallen. Haushaltsausfälle, Unterwasserhypotheken (bei denen der Kreditsaldo den Hauswert übersteigt), Zwangsvollstreckungen und Notverkäufe wurden in einer Reihe von Volkswirtschaften endemisch. In einigen Ländern hat der Schuldenabbau der privaten Haushalte durch Tilgung oder Zahlungsverzug begonnen. Am ausgeprägtesten war sie in den Vereinigten Staaten, wo etwa zwei Drittel des Schuldenabbaus auf Zahlungsausfälle zurückzuführen sind.

Bemerkenswert ist, dass in Deutschland, in dem fast alle Hypotheken mit einem 10-Jahres-Preis versehen sind und der 10-Jahres-Zinssatz in den 2000er Jahren nicht gesunken ist, überhaupt keine Immobilienblase aufgetreten ist. Auch in Kanada, wo die meisten Hypothekendarlehen ARMs mit einer Laufzeit von 3 bis 5 Jahren sind und wo die mittelfristigen Zinsen gedämpft fielen, war die Immobilienblase gedämpfter als in den benachbarten USA.

Statistiken

Welt

In den OECD- Ländern entfällt der größte Teil der gesamten Verschuldung der privaten Haushalte auf Hypotheken , deren Inzidenz zwischen 60 und 90 % der gesamten Verschuldung der privaten Haushalte von Land zu Land variiert. Die skandinavischen Länder weisen die höchste aggregierte Verschuldung der privaten Haushalte in den OECD-Ländern auf, ihre Verschuldung setzt sich hauptsächlich aus Hypotheken zusammen und Verbraucherkredite werden fast nicht in Anspruch genommen.

2020 Q1 Haushaltsverschuldung
Nein. Land % des BIP
1  Südkorea 97,9 %
2  Vereinigtes Königreich 84,4%
3  Hongkong 82,5%
4  Vereinigte Staaten 75,6%
5  Thailand 70,2%
6  Malaysia 68,3%
7  China 58,8%
8  Japan 57,2%
9  Singapur 52,4%
10  Libanon 50,7%

Vereinigte Staaten

Gesamtverschuldung der US-Haushalte nach Typ
Hypotheken, Studentendarlehen, Autokredite und Kreditkartenschulden in den USA

Die Verschuldung der US-Haushalte (HH) (gemessen anhand der FRED-Variablen „CMDEBT“) stieg im Zeitraum 1980 bis 2011 sowohl im Verhältnis zum BIP als auch zum verfügbaren Einkommen.

  • Die Verschuldung der privaten Haushalte als verfügbares Einkommen in % stieg von 68 % im Jahr 1980 auf einen Höchststand von 128 % im Jahr 2007, bevor sie bis 2011 auf 112 % zurückging.
  • Die Verschuldung der privaten Haushalte in % des nominalen BIP stieg von 47 % im Jahr 1980 auf einen Höchststand von 94 % im Jahr 2009, bevor sie 2012 auf 77 % zurückging.
  • Die Verschuldung der US-Haushalte stieg von fast Null in den 1950er Jahren auf 13,8 Billionen US-Dollar im Jahr 2008, bevor sie im zweiten Quartal 2012 auf 12,9 Billionen US-Dollar zurückging.

Die ausstehenden Verbraucherkredite umfassen Kreditkarten, Autokredite, Studentendarlehen und andere Arten von Haushaltsschulden, jedoch nicht Hypotheken. Es stieg von 14,0 % des BIP im Januar 1990 auf 18,0 % des BIP im Januar 2009. Im Juli 2010 erreichte es ein Tief von 16,4 % des BIP und erreichte im Januar 2013 wieder 17,5 % des BIP.

Auswirkungen auf die US-Wirtschaft

Beitrag zur Finanzkrise 2008

Dieser Anstieg der Verschuldung von 1980 bis 2007 ermöglichte Ausgaben, die die Wirtschaft ankurbelten, die wohl „übertüncht“ oder die nachhaltige Wirtschaftswachstumsrate ohne diese Erhöhung der Verschuldung verschleiert haben. Dieser Schuldenüberhang fing dann an, die Wirtschaft zu bremsen, da die Verbraucher ihre Schulden tilgten (was die Wirtschaftstätigkeit verringert), anstatt Geld auszugeben.

Paul Krugman schrieb im Dezember 2010: „Die Wurzel unserer gegenwärtigen Probleme liegt in den Schulden, die amerikanische Familien während der Immobilienblase der Bush-Ära angehäuft haben. Vor zwanzig Jahren betrug die Verschuldung eines durchschnittlichen amerikanischen Haushalts 83 Prozent seines Einkommens; , das war auf 92 Prozent angestiegen, aber Ende 2007 machten die Schulden 130 Prozent des Einkommens aus. All diese Kreditaufnahmen erfolgten sowohl, weil die Banken jede Vorstellung von solider Kreditvergabe aufgegeben hatten, als auch weil alle davon ausgingen, dass die Immobilienpreise niemals fallen würden Seitdem haben wir es mit einem schmerzhaften "Deleveraging"-Prozess zu tun: Hoch verschuldete Amerikaner können nicht nur nicht mehr wie früher ausgeben, sie müssen auch die Schulden zurückzahlen, die sie in den USA angehäuft haben Blasenjahre. Das wäre in Ordnung, wenn jemand anderes die Lücke ausgleichen würde. Aber was tatsächlich passiert, ist, dass einige Leute viel weniger ausgeben, während niemand mehr ausgibt – und dies führt zu einer depressiven Wirtschaft und einer hohen Arbeitslosigkeit. Was die Regierung sein sollte In dieser Situation bedeutet dies, mehr auszugeben, während der Privatsektor weniger ausgibt und die Beschäftigung fördert, während diese Schulden abbezahlt werden. Und diese Staatsausgaben müssen aufrechterhalten werden: Wir sprechen nicht von einem kurzen Hilfsschub; wir sprechen von Ausgaben, die lange genug anhalten, damit die Haushalte ihre Schulden wieder in den Griff bekommen. Der ursprüngliche Obama-Anreiz war nicht nur zu klein; es war auch viel zu kurzlebig, da ein Großteil der positiven Wirkung bereits weg war."

Im April 2009 erörterte die stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Janet Yellen , die Situation: „Nachdem diese massive Kreditklemme eingetreten war , dauerte es nicht lange, bis wir in eine Rezession geraten waren sank, und die Kreditverluste von Finanzinstituten stiegen. Tatsächlich sind wir seit mehr als einem Jahr von genau dieser negativen Rückkopplungsschleife betroffen. Ein Prozess des Bilanzabbaus [Begleichung von Schulden] hat sich auf fast alle Bereiche der Wirtschaft ausgeweitet . Verbraucher ziehen ihre Einkäufe, insbesondere von langlebigen Gütern, zurück, um ihre Ersparnisse aufzubauen. Unternehmen streichen geplante Investitionen und entlassen Arbeitnehmer, um Bargeld zu sparen Minsky verstand diese Dynamik wieder einmal und sprach vom Paradox des Deleveraging, bei dem Vorsichtsmaßnahmen, die für Einzelpersonen und Unternehmen klug sein können – und tatsächlich notwendig sind, zurückzukehren die Wirtschaft in einen Normalzustand umzuwandeln – vergrössern dennoch die Not der Wirtschaft als Ganzes."

Das politische Rezept von Frau Yellens Vorgänger Bernanke bestand darin, die Geldmenge zu erhöhen und die Zinsen künstlich zu senken. Dies schürte eine weitere Schulden- und Vermögensblase. Die Politik von Herrn Krugman bestand darin, sicherzustellen, dass solche Kredite auf Bundesebene erfolgten und durch Steuern von den Personen zurückgezahlt werden, von denen er zugab, dass sie bereits mit ihren eigenen Schulden überlastet waren. Diese Politik war wohl nur eine Rückkehr zu der Politik, die die Schuldenblase in erster Linie aufgebläht hat.

Die Ökonomen Atif Mian und Amir Sufi schrieben 2014:

  • Historisch gesehen geht schweren wirtschaftlichen Abschwüngen fast immer ein starker Anstieg der Verschuldung der privaten Haushalte voraus.
  • Der Rückgang der US-Haushaltsausgaben war in geografischen Gebieten am stärksten, was auf eine Kombination aus höheren Schulden der privaten Haushalte und stärkeren Preisrückgängen zurückzuführen ist.
  • Wenn die Immobilienpreise fallen, sind ärmere Hausbesitzer (mit einem größeren Anteil ihres Nettovermögens in ihrem Eigenheim) finanziell am stärksten betroffen und reduzieren ihren Konsum relativ stärker als wohlhabendere Haushalte.
  • Der Rezession gingen Rückgänge bei den Wohnbauinvestitionen voraus, gefolgt von Kürzungen bei den Haushaltsausgaben und dann bei den gewerblichen Investitionen, als sich die Rezession verschlimmerte.

Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum

Ezra Klein schrieb im August 2011: „Was Krisen wie diese von typischen Rezessionen unterscheidet, ist die Verschuldung der Haushalte. Als die Finanzmärkte zusammenbrachen, betrug die Verschuldung der Haushalte fast 100 Prozent des BIP. Heute sind es nur noch 90 Prozent war das letzte Mal, dass wir eine große Rezession hatten, die Verschuldung der privaten Haushalte im Verhältnis zum BIP lag bei etwa 45 Prozent. Das bedeutet, dass in dieser Krise verschuldete Haushalte keine Ausgaben tätigen können, was bedeutet, dass Unternehmen keine Ausgaben tätigen können, was bedeutet, dass es sei denn Die Regierung greift massiv in die Bresche ein oder bis die Haushalte ihre Schuldenlast beglichen haben, können wir uns nicht erholen Der Nutzen, diesen Abschwung als „Haushaltsschuldenkrise“ zu bezeichnen, zeigt Ihnen, worauf Sie sich konzentrieren sollten: Entweder müssen Sie die Verbraucher besser in die Lage versetzen, ihre Schulden zu begleichen, was Sie durch konventionelle Konjunkturpolitik wie Steuern erreichen können Schnitte und j obs-Programme, oder Sie müssen ihre Schulden verringern, damit sie sie besser begleichen können. Ich habe von verschiedenen Ökonomen verschiedene kluge Argumente gehört, warum wir den einen oder anderen Ansatz bevorzugen sollten, und es ist auch so, dass sich die beiden Politiken gegenseitig unterstützen und wir uns nicht zwischen ihnen entscheiden müssen. Alle diese Lösungen haben natürlich auch Nachteile: Wenn Sie den Staat jetzt stärker verschulden, um den Haushalten zu helfen, erhöhen Sie das Risiko einer späteren Staatsschuldenkrise. Aus diesem Grund ist es ratsam, weitere kurzfristige Anreize mit einem umfassenden langfristigen Defizitabbau zu kombinieren. Wenn Sie die Banken jetzt zwingen, Verluste zu schlucken oder sich der Inflation zu stellen, müssen Sie sich Sorgen machen, ob sie in der Lage sein werden, die Kreditvergabe in einem Tempo zu halten, das die Erholung in den nächsten Jahren unterstützen wird. Aber wie wir sehen, ist es auch keine sichere Strategie, nicht genug zu tun."

Der Ökonom Amir Sufi von der University of Chicago argumentierte im Juli 2011, dass eine hohe Verschuldung der privaten Haushalte die US-Wirtschaft hemme. Haushalte, die sich auf die Rückzahlung privater Schulden konzentrieren, können nicht auf historischem Niveau konsumieren. Er befürwortet Hypothekenabschreibungen und andere schuldenbezogene Lösungen, um die Wirtschaft wieder zu beleben, wenn die Verschuldung der privaten Haushalte außergewöhnlich hoch ist. Mehrere europäische Länder hatten auch im Vergleich zu den historischen Durchschnittswerten vor der europäischen Staatsschuldenkrise hohe Verschuldung der privaten Haushalte . Neuere Forschungen unterstützen auch die Ansicht, dass eine übermäßige Verschuldung der Haushalte zur Konsumschwäche beigetragen hat.

Auswirkungen auf die Beschäftigung

Rana Foroohar schrieb im Juli 2012: „Untersuchungen zeigen, dass der Großteil der Arbeitsplatzverluste in den USA seit der Großen Rezession auf niedrigere Konsumausgaben aufgrund der Verschuldung der privaten Haushalte zurückzuführen war, ein Rückgang, der zu Entlassungen bei US-Firmen führte ist der Vorläufer für höhere Ausgaben und größeres Wachstum."

Auswirkungen auf die wirtschaftliche Erholung

Neil Irwin erklärte im Juli 2013 die wirtschaftlichen Auswirkungen steigender ausstehender Verbraucherkredite (dh alle Arten von Haushaltsschulden außer Hypotheken) im Juli 2013: die Kreditvergabe wird komfortabler. Die durch diese steigende Verbraucherverschuldung ermöglichten Ausgaben können dazu beitragen, einen positiven Kreislauf zu schaffen, in dem eine höhere Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen mehr Arbeitsplätze schafft, was zu steigenden Einkommen führt. Tatsächlich mehr Kreditaufnahme durch die privaten Haushalte (und die daraus resultierenden Ausgaben) wird wahrscheinlich einen Teil der Schmerzen ausgleichen, die durch die Kürzungen der Bundesausgaben und den Defizitabbau verursacht werden."

Verringerung der Verschuldung der Haushalte

Die Verschuldung der privaten Haushalte kann schwierig zu reduzieren sein. Zu den wichtigsten Ansätzen zählen:

  • Tilgung von Schulden im Laufe der Zeit aus Einkommen oder angesammelten Ersparnissen, falls verfügbar
  • Schuldenabschreibung oder Refinanzierung durch Verhandlungen, Konkurs oder staatliche Rettungsaktion
  • Inflation, obwohl, wenn Lohnerhöhungen die Inflation nicht übersteigen, dieser Ansatz meist akademisch ist

Schulden aus Einkommen oder Ersparnis abbezahlen

Da die meisten Haushalte mit mittlerem Einkommen den Großteil ihres Vermögens in ihrem Eigenheim investiert haben, kann die Rückzahlung der Schulden aus Einkommen ein Jahrzehnt oder länger dauern, wenn eine Immobilienblase platzt, wie dies in den Jahren 2007–2012 in den meisten Industrieländern der Fall war. Diese Schulden haben sich beispielsweise in den USA über einen Zeitraum von 30 Jahren (Höchststand 1980–2007) angesammelt, und ein Großteil des Anstiegs war hypothekenbezogen.

Umschuldung oder Abschreibung

Schulden können manchmal durch Verhandlungen mit Gläubigern oder durch ein gerichtliches Insolvenzverfahren reduziert werden, was zur Entlassung bestimmter Arten von Schulden wie Kreditkarten führen kann. Einige Kreditgeber stimmen möglicherweise zu, Hypothekenwerte abzuschreiben (wodurch die Verpflichtung des Eigenheimbesitzers verringert wird), anstatt noch größere Verluste bei der Zwangsvollstreckung in Kauf zu nehmen. Der Ökonom Joseph Stiglitz plädierte für ein schnelles Insolvenzverfahren für Hausbesitzer, damit Schulden abgeschrieben werden können.

Die Ökonomen Joseph Stiglitz und Mark Zandi befürworteten beide im August 2012 eine erhebliche Refinanzierung oder Abschreibung von Hypotheken. Sie erklärten, dass seit dem Platzen der Immobilienblase im Jahr 2006 mehr als vier Millionen Amerikaner ihre Häuser verloren haben sind so in Zahlungsverzug, dass sie es bald sein werden. Ungefähr 13,5 Millionen Hausbesitzer sind unter Wasser (in negativem Eigenkapital), was bedeutet, dass sie mehr schulden, als ihr Haus jetzt wert ist, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass weitere Millionen ihr Haus verlieren. Die Verschuldung der Haushalte und Zwangsvollstreckungen bremsen die Wirtschaft erheblich.

Die Ökonomen Kenneth S. Rogoff und Carmen M. Reinhart schrieben im April 2013: „In den Vereinigten Staaten unterstützen wir die Reduzierung des Hypothekenkapitals für Häuser, die unter Wasser stehen (wo die Hypothek höher ist als der Wert des Hauses). Wir haben auch darüber geschrieben plausible Lösungen, die eine moderat höhere Inflation und „finanzielle Repression“ beinhalten – die Senkung der inflationsbereinigten Zinssätze, was praktisch einer Steuer für die Anleiheinhaber gleichkommt.Diese Strategie trug zu dem erheblichen Schuldenabbau nach dem Zweiten Weltkrieg bei.

Professor Luigi Zingales (University of Chicago) befürwortete im Juli 2009 eine Hypothekenschuld gegen einen Aktientausch, bei der die Hypothekenschuld im Austausch dafür abgeschrieben würde, dass die Bank beim Verkauf ein Interesse an der zukünftigen Wertsteigerung des Eigenheims Tauschen). Fondsmanager John Hussman befürwortete im April 2009 auch Schulden-zu-Aktien-Swaps für Haushalte und Banken.

Der Journalist Steven Clemons schrieb im Juli 2012: „Die Große Rezession von 2008–2009, die immer noch Auswirkungen auf die US- und Weltwirtschaft hat, resultierte aus einem massiven Anstieg der Verbraucherkredite – 98 % in nur fünf Jahren – und … die Summe der US-Geschäfts- und Verbraucherkredite liegt im Wesentlichen auf dem gleichen Niveau wie zum Zeitpunkt der Krise." Er plädierte für einen Schuldenerlass oder eine Umstrukturierung, um die Wirtschaft anzukurbeln.

Während der Weltwirtschaftskrise gründeten die USA die Home Owners Loan Corporation (HOLC), die zwischen 1933 und 1936 eine Million säumige Hypotheken erwarb und refinanzierte.

Inflation

Steigen die Löhne inflationsbedingt, bleiben die Schulden aber fix, können die Schulden leichter zurückgezahlt werden. Ökonomen könnten eine Erhöhung der Inflation befürworten, um die Schuldenlast in stark verschuldeten Volkswirtschaften zu verringern. Der Ökonom Kenneth Rogoff hat beispielsweise im August 2011 sowohl Hypothekenabschreibungen als auch Inflation befürwortet: "Ich argumentierte, dass der einzige praktische Weg, die kommende Phase des schmerzhaften Schuldenabbaus und des langsamen Wachstums zu verkürzen, ein anhaltender Ausbruch einer moderaten Inflation wäre, sagen wir 4 –6% für mehrere Jahre. Natürlich ist Inflation eine unfaire und willkürliche Übertragung von Einkommen von Sparern auf Schuldner. Aber am Ende des Tages ist eine solche Übertragung der direkteste Weg zu einer schnelleren Erholung. Irgendwann wird es dauern Jedenfalls auf die eine oder andere Weise, da Europa schmerzlich dazulernt." Er schlug auch vor, dass die Regierung im Austausch für die Rückzahlung der Hypotheken eine Beteiligung an den Häusern übernehmen könnte.

Diagramme der Variablen zur Verschuldung der US-Haushalte

US-Verbraucherschulden

Überschuldung der Haushalte

Während es schwierig ist, Überschuldung zu definieren, haben die Definitionen von Überschuldung in der Regel einige Kernelemente gemeinsam. Der erste bezieht sich auf die Fähigkeit, die mit den vertraglich vereinbarten finanziellen Verpflichtungen verbundenen Ausgaben zu decken. Überschuldung bedeutet, dass diese wiederkehrenden Ausgaben nicht gedeckt werden können. Zweitens ist diese Unfähigkeit strukturell. Dies ist die zeitliche Dimension, die besagt, dass die Definition anhaltende und anhaltende finanzielle Probleme erfassen und einmalige Ereignisse, die beispielsweise durch Vergesslichkeit entstehen, ausschließen müssen. Das dritte Kernelement bezieht sich auf den Lebensstandard. Der Haushalt muss die vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen können, ohne seinen Mindestlebensstandard zu senken. Viertens kommt die Illiquidität. Der Haushalt kann die Situation nicht durch Rückgriff auf (finanzielle und nicht-finanzielle) Vermögenswerte und andere Finanzquellen wie Kredite beheben. Schließlich sind alle eingegangenen finanziellen Verpflichtungen enthalten, darunter Hypotheken- und Verbraucherkreditzusagen, Strom- und Telefonrechnungen sowie Mietzahlungen (wiederkehrende Aufwendungen).

Die Ursachen einer Überschuldung können vielfältig sein. Ein „risikoreiches Lebensereignis“ (zum Beispiel Arbeitslosigkeit, Beziehungsabbruch, Verlassen des Elternhauses, Geschäftsausfall, Krankheit oder unerwartete Reparaturen am Haus. Solche Ereignisse können Einkommens- und Ausgabenschocks auslösen) können die Wurzel sein und manchmal sofort zur Verschuldung führen in die Überschuldung. Andere Haushalte haben sich unbewusst oder bewusst nach und nach übermäßig engagiert. Sie nutzen verfügbare Kreditformen, manchmal ohne zu ahnen, dass sie in Zukunft möglicherweise nicht mehr zurückzahlen können. Mangelnde Fähigkeiten im Finanzmanagement und aggressives Marketing durch die Kreditgeber können beide die Ursache dafür sein. Eine weitere mögliche Ursache sind eskalierende Konsumgewohnheiten. Die dritte Personengruppe ist am wenigsten wohlhabend. Sie benötigen Kredite, um einen angemessenen Lebensstandard zu erreichen. Sie unterliegen häufig relativ hohen Zinsen. Mögliche Folgen für den überschuldeten Haushalt sind finanzielle Not, Depression, schlechter Gesundheitszustand, Beziehungsabbruch, Ausschluss von der Grundversorgung, Belastung der sozialen Beziehungen, Fehlzeiten am Arbeitsplatz und mangelndes organisatorisches Engagement, Unsicherheitsgefühl.

Reaktionen auf die Überschuldung von Haushalten können präventiv, lindernd und rehabilitierend sein. Vorbeugende Maßnahmen umfassen finanzielle Aufklärung und Regulierung. Ein Beispiel für letzteres ist die "Richtlinie über Kreditverträge für Verbraucher" der Europäischen Union zur Schuldenberatung von Haushalten. Sie sieht beispielsweise vor, dass Kreditgeber die von ihnen geänderten Zinssätze homogenisiert (Jahreszinsen) auflisten und ab einer bestimmten Höhe Papierverträge abschließen, um beispielsweise Impulskredite durch SMS-Kredite zu verhindern. Zu den Abhilfemaßnahmen gehören Schuldenberatungsdienste, die Haushalten helfen sollen, ihre Finanzen wieder in Ordnung zu bringen, vor allem durch Informationsvermittlung, Budgetplanung und -bilanzierung, Hilfe bei rechtlichen Regelungen, Verhandlungen mit Gläubigern, psychologische Unterstützung durch Gesprächspartner, und sogar effektiv, freiwillig die Verwaltung der Finanzen eines Haushalts zu übernehmen. Zu den Sanierungsmaßnahmen gehören Verbraucherinsolvenzen und gerichtliche Schuldenregulierungsverfahren. Während die genauen Regelungen zwischen den Ländern stark variieren, funktionieren solche Verfahren im Allgemeinen wie folgt. Während dieser Verfahren übergibt der überschuldete Haushalt alle Einkünfte über einer Mindestgrenze an die Gläubiger/den Staat und wird nach Ablauf der Frist von seinen Schulden befreit, die beispielsweise von 1 Jahr im Vereinigten Königreich bis zu 5 Jahren in Portugal und 12 Jahren reichen kann Irland.

Externe Referenzen

Verweise