Lehman Brothers - Lehman Brothers

Lehman Brothers Holdings Inc.
Lehman Brothers
Typ Öffentlich
NYSE : LEH
Industrie Wertpapierdienstleistungen
Vorgänger H. Lehman und Bro.
Gegründet 1850 ; Vor 171 Jahren Montgomery , Alabama , USA ( 1850 )
Gründer Henry , Emanuel und Mayer Lehman
Verstorbene 2008 ; vor 13 Jahren ( 2008 )
Schicksal Kapitel 11 Konkursliquidation
Nachfolger
Hauptquartier ,
Bereich bedient
Weltweit
Schlüsselpersonen
Produkte
Anzahl der Angestellten
26.200 ( 2008 )
Tochtergesellschaften Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc. , Aurora Loan Services, LLC, SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank , FSB, Eagle Energy Partners und die Crossroads Group
Webseite www.lehman.com

Lehman Brothers Holdings Inc. ( / l i m ən / ) eine globale war Finanzdienstleistungen gegründet Firma im Jahr 1847. Bevor er Konkurs angemeldet im Jahr 2008, war Lehman die viertgrößte Investmentbank in den Vereinigten Staaten (hinter Goldman Sachs , Morgan Stanley , und Merrill ) mit rund 25.000 Mitarbeitern weltweit. Es war in den Bereichen Investmentbanking, Verkauf und Handel mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren (insbesondere US- Staatsanleihen ), Research, Investmentmanagement , Private Equity und Private Banking tätig . Lehman war von seiner Gründung im Jahr 1850 bis 2008 158 Jahre lang in Betrieb.

Am 15. September 2008 beantragte das Unternehmen Insolvenzschutz nach Chapter 11, nachdem die meisten seiner Kunden abgewandert waren, drastische Aktienverluste und die Abwertung von Vermögenswerten durch Ratingagenturen , die hauptsächlich durch einen Vertrauensverlust, Lehmans Beteiligung an der Subprime-Hypothekenkrise und ihr Engagement in weniger liquiden Vermögenswerten. Der Insolvenzantrag von Lehman ist der größte in der Geschichte der USA und soll eine wichtige Rolle bei der Entfaltung der Finanzkrise von 2007–2008 gespielt haben . Der Markteinbruch unterstützte auch die „ Too big to fail “-Doktrin.

Nachdem Lehman Brothers Insolvenz angemeldet hatte, brachen die globalen Märkte sofort ein. Am folgenden Tag gab Barclays seine Vereinbarung bekannt, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung Lehmans Investment-Banking- und Handelsabteilungen in Nordamerika zusammen mit seinem Hauptsitz in New York zu erwerben. Am 20. September 2008 wurde eine überarbeitete Version dieser Vereinbarung vom US-Insolvenzrichter James M. Peck genehmigt . In der nächsten Woche gab Nomura Holdings bekannt, dass es das Franchise von Lehman Brothers im asiatisch-pazifischen Raum, einschließlich Japan , Hongkong und Australien , sowie das Investmentbanking- und Aktiengeschäft von Lehman Brothers in Europa und dem Nahen Osten übernehmen wird . Der Deal trat am 13. Oktober 2008 in Kraft.

Geschichte

Unter der Familie Lehman (1850–1969)

Emanuel und Mayer Lehman

1844 wanderte der 23-jährige Henry Lehman , der Sohn eines jüdischen Viehhändlers, aus Rimpar , Bayern , in die Vereinigten Staaten aus . Er ließ sich in Montgomery, Alabama, nieder , wo er einen Trockenwarenladen namens "H. Lehman" eröffnete. 1847, nach der Ankunft seines Bruders Emanuel Lehman , wurde die Firma „H. Lehman and Bro“. Mit der Ankunft des jüngsten Bruders Mayer Lehman im Jahr 1850 änderte die Firma erneut ihren Namen und "Lehman Brothers" wurde gegründet.

In den 1850er Jahren war Baumwolle eine der wichtigsten Nutzpflanzen in den Vereinigten Staaten und die umsatzstärkste Ernte in Alabama. Bis zum US-Bürgerkrieg wurde fast die gesamte US-Baumwolle durch Sklavenarbeit produziert , und bei der Volkszählung von 1860 machten Sklaven fast 45% der Gesamtbevölkerung von Alabama aus.

Den hohen Marktwert der Baumwolle ausnutzend, begannen die drei Brüder, routinemäßig Rohbaumwolle von Sklavenplantagen als Bezahlung für ihre Waren anzunehmen , und gründeten schließlich ein zweites Geschäft mit Baumwollhandel. Innerhalb weniger Jahre wuchs dieses Geschäft zum wichtigsten Teil ihres Geschäfts. Nach Henrys Tod an Gelbfieber im Jahr 1855 konzentrierten sich die verbleibenden Brüder weiterhin auf ihren Warenhandel/Maklergeschäft.

Bis 1858 hatte sich das Zentrum des Baumwollhandels vom Süden nach New York City verlagert , wo Faktoren und Kommissionshäuser ansässig waren. Lehman eröffnete seine erste Niederlassung in der Liberty Street 119 , und der 32-jährige Emanuel zog dorthin, um das Büro zu leiten. Im Jahr 1862, in Schwierigkeiten infolge des Bürgerkriegs , schloss sich das Unternehmen mit einem Baumwollhändler namens John Durr zusammen, um Lehman, Durr & Co. zu gründen. Nach dem Krieg half das Unternehmen bei der Finanzierung des Wiederaufbaus von Alabama . Der Hauptsitz des Unternehmens wurde schließlich nach New York City verlegt, wo es 1870 bei der Gründung der New Yorker Baumwollbörse half und die Ernte zur Kommerzialisierung machte. Emanuel saß bis 1884 im Gouverneursrat. Die Firma handelte auch im Schwellenmarkt für Eisenbahnanleihen und stieg in das Finanzberatungsgeschäft ein.

Lehman wurde bereits 1883 Mitglied der Coffee Exchange und schließlich 1887 der New York Stock Exchange . Im Jahr 1899 unterwarf sie ihr erstes öffentliches Angebot, die Vorzugs- und Stammaktien der International Steam Pump Company .

Trotz des Angebots von International Steam, das realen Verschiebung des Unternehmens von einem Warenhaus zu einem Hause der Ausstellung ist nicht bis 1906. In diesem Jahr begonnen hat, unter Emanuels Sohn Philip Lehman , die in Partnerschaft das Unternehmen mit Goldman, Sachs & Co. , zu bringen die General Cigar Co. auf den Markt, dicht gefolgt von Sears, Roebuck and Company . Unter diesen waren FW Woolworth Company , May Department Stores Company , Gimbel Brothers, Inc. , RH Macy & Company , The Studebaker Corporation , BF Goodrich Co. und Endicott Johnson Corporation .

Nach der Pensionierung von Philip Lehman im Jahr 1925 übernahm sein Sohn Robert „Bobbie“ Lehman die Leitung der Firma. Während Bobbie Amtszeit, verwitterte das Unternehmen der Kapital Krise der Großen Depression durch mit Schwerpunkt auf Risikokapital , während der Aktienmarkt erholte.

1924 trat John M. Hancock als erstes Nicht-Familienmitglied in die Firma ein, gefolgt von Monroe C. Gutman und Paul Mazur, die 1927 Partner wurden. Bis 1928 war die Firma an ihren Standort in der One William Street umgezogen .

In den 1930er Jahren zeichnete Lehman den Börsengang der ersten TV - Hersteller , DuMont Laboratories und half Fond der Radio Corporation of America (RCA). Es half auch, die schnell wachsende Ölindustrie zu finanzieren, darunter die Unternehmen Halliburton und Kerr-McGee . In den 1950er Jahren unterzeichnete Lehman den Börsengang der Digital Equipment Corporation . Später arrangierte es die Übernahme von Digital durch Compaq .

Eine sich entwickelnde Partnerschaft (1969–1984)

Robert Lehman starb 1969 nach 44 Jahren in leitender Position für das Unternehmen, sodass kein Mitglied der Lehman-Familie aktiv an der Partnerschaft beteiligt war. Gleichzeitig war Lehman im schwierigen wirtschaftlichen Umfeld der frühen 1970er Jahre mit starkem Gegenwind konfrontiert. 1972 stand die Firma vor schweren Zeiten und 1973 wurde Pete Peterson , Vorsitzender und CEO der Bell & Howell Corporation, geholt, um die Firma zu retten.

Unter Petersons Führung als Chairman und CEO erwarb das Unternehmen 1975 Abraham & Co. und fusionierte zwei Jahre später mit Kuhn, Loeb & Co. zu Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. , der viertgrößten Investmentbank des Landes. hinter Salomon Brothers , Goldman Sachs und First Boston . Peterson führte das Unternehmen von erheblichen Betriebsverlusten zu fünf aufeinander folgenden Jahren mit Rekordgewinnen und einer Eigenkapitalrendite, die zu den höchsten in der Investmentbanking-Branche gehört.

In den frühen 1980er Jahren veranlassten Feindseligkeiten zwischen den Investmentbankern und Händlern des Unternehmens Peterson, Lewis Glucksman , den Präsidenten, COO und ehemaligen Händler des Unternehmens, im Mai 1983 zu seinem Co-CEO zu befördern zunehmende Spannungen, die in Verbindung mit Glucksmans Managementstil und einem Abschwung an den Märkten zu einem Machtkampf führten, der Peterson verdrängte und Glucksman als alleinigen CEO hinterließ.

Verärgerte Banker, die über den Machtkampf verbittert waren, verließen das Unternehmen. Stephen A. Schwarzman , Vorsitzender des M&A- Ausschusses des Unternehmens, erinnerte sich in einem Interview mit Private Equity International im Februar 2003 daran, dass "Lehman Brothers ein extrem wettbewerbsorientiertes internes Umfeld hatte, das schließlich dysfunktional wurde." Das Unternehmen litt unter dem Zerfall, und Glucksman wurde unter Druck gesetzt, das Unternehmen zu verkaufen.

Fusion mit American Express (1984–1994)

Shearson / American Express , eine American Express -ige Wertpapiere Unternehmen auf Brokerage konzentriert , anstatt Investment Banking, erworben Lehman im Jahr 1984 für $ 360 Millionen. Am 11. Mai wurden die zusammengeschlossenen Unternehmen zu Shearson Lehman/American Express. 1988 fusionierten Shearson Lehman/American Express und EF Hutton & Co. zu Shearson Lehman Hutton Inc.

Von 1983 bis 1990 war Peter A. Cohen CEO und Chairman von Shearson Lehman Brothers, wo er den eine Milliarde Dollar teuren Kauf von EF Hutton zur Gründung von Shearson Lehman Hutton leitete . 1989 unterstützte Shearson das Managementteam von F. Ross Johnson bei seinem versuchten Management-Buyout von RJR Nabisco , wurde aber letztendlich von der Private-Equity-Gesellschaft Kohlberg Kravis Roberts überboten , die von Drexel Burnham Lambert unterstützt wurde .

Veräußerung und Unabhängigkeit (1994–2008)

Im Jahr 1993 begann American Express unter dem neu ernannten CEO Harvey Golub , sich von seinen Bank- und Maklergeschäften zu trennen. Sie verkaufte ihre Retail-Brokerage- und Asset-Management-Aktivitäten an Primerica und spaltete 1994 Lehman Brothers Kuhn Loeb in einem Börsengang als Lehman Brothers Holdings, Inc. ab. Nach der Abspaltung wurde Richard S. Fuld, Jr. CEO der Gesellschaft. Fuld steuerte Lehman 1997 durch die asiatische Finanzkrise und als der Hedgefonds Long Term Capital Management 1998 zusammenbrach. Während der Subprime-Hypothekenkrise behielt Fuld seinen Job, während CEOs von Rivalen wie Bear Stearns , Merrill Lynch und Citigroup gezwungen waren, zurücktreten. Darüber hinaus zögerte der Aufsichtsrat von Lehman, dem CEOs im Ruhestand wie Christopher Gent von Vodafone und John Akers von IBM angehörten , Fuld herauszufordern, als der Aktienkurs des Unternehmens sank.

2001 erwarb das Unternehmen das Private-Client-Services- oder "PCS"-Geschäft von Cowen & Co. und stieg später, 2003, aggressiv wieder in das Asset-Management-Geschäft ein, das es 1989 verlassen hatte. Beginnend mit 2 Milliarden US-Dollar Bei den verwalteten Vermögen erwarb das Unternehmen die Crossroads Group , die Rentensparte von Lincoln Capital Management und Neuberger Berman . Diese Geschäftsbereiche bildeten zusammen mit dem PCS-Geschäft und dem Private-Equity-Geschäft von Lehman die Investment Management Division, die einen Nettoumsatz von rund 3,1 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete. Im Mai 2008, vor der Insolvenz, verfügte das Unternehmen über ein Vermögen von 639 Milliarden US-Dollar.

Reaktion auf die Anschläge vom 11. September 2001

Das ehemalige Hauptquartier in New York City gehört jetzt Barclays .

Am 11. September 2001 besetzte Lehman drei Stockwerke des World Trade Centers , wo einer seiner Mitarbeiter bei den Terroranschlägen dieses Tages ums Leben kam . Sein weltweiter Hauptsitz im Three World Financial Center wurde durch herabfallende Trümmer schwer beschädigt und unbrauchbar gemacht, wodurch über 6.500 Mitarbeiter vertrieben wurden. Der Handelsbetrieb wurde nach Jersey City , New Jersey, verlegt . Mit der Wiedereröffnung der Börsen am 17. September 2001 wurden die Vertriebs- und Handelsfähigkeiten von Lehman wiederhergestellt.

In den folgenden Monaten verteilte das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit auf über 40 temporäre Standorte in New York City. Die Investmentbanking-Abteilung wandelte die Lounges, Restaurants und alle 665 Gästezimmer des Sheraton Manhattan Hotels im ersten Stock in Büroräume um.

Die Bank experimentierte nach den Angriffen auch mit Gleitzeit (um sich Büroräume zu teilen) und Telearbeit über Virtual Private Networking . Im Oktober 2001 kaufte Lehman ein 32-stöckiges, 1.050.000 Quadratmeter großes Bürogebäude (98.000 m 2 ) für eine gemeldete Summe von 700 Millionen US-Dollar. Das Gebäude in der Seventh Avenue 745 war vor kurzem vom Rivalen Morgan Stanley fertiggestellt und noch nicht bewohnt worden . Lehman begann im Januar mit dem Umzug in die neue Einrichtung und wurde im März 2002 fertig gestellt. Das Unternehmen kehrte nicht zum Three World Financial Center zurück, da seine strukturelle Integrität nicht einwandfrei war und das Unternehmen nicht auf Reparaturen hätte warten können zum Three World Financial Center zum Abschluss.

Nach den Angriffen legte das Management von Lehman verstärkt Wert auf die Planung der Geschäftskontinuität . Abgesehen von seinem Hauptsitz im Three World Financial Center unterhielt Lehman Betriebs- und Backoffice-Einrichtungen in Jersey City , einen Raum, den das Unternehmen vor dem 11. September zu verlassen erwog. Der Platz wurde nicht nur beibehalten, sondern erweitert, unter anderem durch den Bau einer Backup-Handelsanlage.

Juni 2003 SEC-Rechtsstreit

Im Juni 2003 war das Unternehmen eine von zehn Unternehmen, die gleichzeitig mit der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC, dem Office of the New York State Attorney General und verschiedenen anderen Wertpapieraufsichtsbehörden einen Vergleich über unangemessenen Einfluss auf die Recherchen der einzelnen Unternehmen abgeschlossen haben Analysten der Investmentbanking-Abteilungen. Die Aufsichtsbehörden behaupteten, dass die Unternehmen die Analystenvergütung in unangemessener Weise mit den Investmentbanking-Einnahmen der Unternehmen in Verbindung gebracht und im Austausch für Zeichnungsmöglichkeiten eine günstige, marktbewegende Research-Berichterstattung versprochen hatten. Der als " globale Vergleich " bekannte Vergleich sah finanzielle Strafen von insgesamt 1,4 Milliarden US-Dollar vor, darunter 80 Millionen US-Dollar gegen Lehman, und strukturelle Reformen, einschließlich einer vollständigen Trennung der Investmentbanking-Abteilungen von den Research-Abteilungen, keine Analystenvergütung, direkt oder indirekt, aus Erträgen aus dem Investmentbanking und der Bereitstellung kostenloser, unabhängiger, externer Recherchen für die Kunden der Unternehmen.

Anstieg der Hypothekenvergabe (1997–2006)

Lehman war eine der ersten Wall-Street-Firmen, die in das Hypothekengeschäft einstieg . 1997 kaufte Lehman den in Colorado ansässigen Kreditgeber Aurora Loan Services, einen Alt-A- Kreditgeber. Im Jahr 2000 erwarb Lehman den Subprime-Hypothekenkreditgeber BNC Mortgage LLC an der Westküste, um seine Pipeline für die Vergabe von Hypotheken zu erweitern. Lehman wurde schnell zu einer Macht im Subprime-Markt. Im Jahr 2003 machte Lehman 18,2 Milliarden US-Dollar an Krediten und belegte damit den dritten Platz bei der Kreditvergabe. Im Jahr 2004 überstieg diese Zahl 40 Milliarden US-Dollar. Bis 2006 verliehen Aurora und BNC monatlich fast 50 Milliarden US-Dollar. Im Jahr 2008 verfügte Lehman über ein Vermögen von 680 Milliarden US-Dollar, das von nur 22,5 Milliarden US-Dollar an festem Kapital unterstützt wurde. Aus einer Eigenkapitalposition heraus waren seine riskanten gewerblichen Immobilienbestände dreißigmal höher als das Kapital. In einer so stark verschuldeten Struktur würde ein Rückgang der Immobilienwerte um 3 bis 5 Prozent das gesamte Kapital vernichten.

Zusammenbruch

Ursachen

Fehlverhalten

Aus einem Bericht des gerichtlich bestellten Prüfers vom März 2010 geht hervor, dass Lehman-Führungskräfte regelmäßig am Ende jedes Quartals kosmetische Spielereien einsetzten, um die Finanzen weniger wackelig erscheinen zu lassen, als sie tatsächlich waren. Diese Praxis war eine Art Pensionsgeschäft , bei dem Wertpapiere vorübergehend aus der Bilanz des Unternehmens entfernt wurden . Im Gegensatz zu typischen Pensionsgeschäften wurden diese Geschäfte von Lehman jedoch als direkter Verkauf von Wertpapieren beschrieben und schufen "ein wesentlich irreführendes Bild der Finanzlage des Unternehmens Ende 2007 und 2008".

Subprime-Hypothekenkrise

Im August 2007 schloss das Unternehmen seinen Subprime-Kreditgeber BNC Mortgage, strich 1.200 Positionen an 23 Standorten und nahm eine Nachsteuerbelastung von 25 Millionen US-Dollar sowie eine Reduzierung des Goodwills um 27 Millionen US-Dollar ein . Lehman sagte, dass die schlechten Marktbedingungen im Hypothekenbereich "eine erhebliche Reduzierung seiner Ressourcen und Kapazitäten im Subprime-Bereich erforderlich machten".

Im September 2007 ernannte Joe Gregory Erin Callan zum CFO. Am 16. März 2008, nachdem der Rivale Bear Stearns in einem Notverkauf von JP Morgan Chase übernommen worden war , schlugen Marktanalysten vor, dass Lehman die nächste große Investmentbank sein würde, die fallen würde. Callan ins Feld Lehman erste Quartal Telefonkonferenz, in dem das Unternehmen einen Gewinn von $ 489 Millionen erzielte, im Vergleich zu Citigroup ‚s $ 5,1 Milliarden und Merrill Lynch ‘ s $ 1,97 Milliarden Verluste , die Lehman 55. profitable Quartal in Folge war. Der Aktienkurs des Unternehmens stieg nach dieser Ankündigung um 46 Prozent.

Im Jahr 2008 musste Lehman aufgrund der anhaltenden Subprime-Hypothekenkrise einen beispiellosen Verlust hinnehmen . Lehman-Verlust war ein Ergebnis auf große Positionen in Subprime gehalten zu haben und andere mit niedrigerem Rating Hypothekentranchen , wenn die zugrunde liegenden Hypotheken zu verbriefen; Unklar ist, ob Lehman die schlechter bewerteten Anleihen einfach nicht verkaufen konnte oder freiwillig behalten hat. Auf jeden Fall entstanden im Laufe des Jahres 2008 enorme Verluste bei hypothekenbesicherten Wertpapieren mit niedrigerem Rating. Im zweiten Fiskalquartal meldete Lehman Verluste in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar und war gezwungen, Vermögenswerte im Wert von 6 Milliarden US-Dollar zu verkaufen. Allein im ersten Halbjahr 2008 verlor die Lehman-Aktie 73 % ihres Wertes, da sich der Kreditmarkt weiter anspannte.

Am 9. Juni 2008 gab Lehman Brothers einen Verlust von 2,8 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal bekannt, den ersten seit der Abspaltung von American Express , da die Marktvolatilität viele seiner Absicherungen in dieser Zeit unwirksam machte. Lehman berichtete auch, dass es weitere 6 Milliarden Dollar an Kapital aufgenommen habe. Infolgedessen kam es zu einer großen Umwälzung im Management, bei der Hugh "Skip" McGee III (Leiter des Investmentbankings) ein Treffen mit leitenden Mitarbeitern abhielt, um CEO Richard Fuld und seinen Leutnants ihre Autorität zu entziehen. Folglich stimmte Joe Gregory zu, als Präsident und COO zurückzutreten, und danach teilte er Erin Callan mit, dass sie als CFO zurücktreten müsse. Callan wurde 2008 zum CFO von Lehman ernannt, war jedoch nur sechs Monate im Amt, bevor sie nach der Degradierung ihres Mentors Joe Gregory verließ. Bart McDade wurde zum Nachfolger von Gregory als Präsident und COO ernannt, als mehrere Führungskräfte drohten, ihn zu verlassen, wenn er nicht befördert würde. McDade übernahm die Verantwortung und holte Michael Gelband und Alex Kirk zurück, die zuvor von Gregory aus der Firma gedrängt worden waren, weil sie kein Risiko eingegangen waren. Obwohl Fuld CEO blieb, wurde er bald von McDades Team isoliert.

Im August 2008 gab Lehman bekannt, dass es beabsichtigte, 6 % seiner Belegschaft, 1.500 Personen, kurz vor der Meldefrist für das dritte Quartal im September freizulassen. Am 22. August 2008 schlossen die Lehman-Aktien um 5% (16% für die Woche) aufgrund von Berichten, dass die staatlich kontrollierte Korea Development Bank erwägt, die Bank zu kaufen. Die meisten dieser Gewinne wurden schnell zunichte gemacht, als die Nachricht eintraf, dass die Korea Development Bank "Schwierigkeiten hatte, die Regulierungsbehörden zufrieden zu stellen und Partner für das Geschäft zu gewinnen".

Am 9. September stürzten die Lehman-Aktien um 45 % auf 7,79 US-Dollar ab, nachdem berichtet wurde, dass das staatliche südkoreanische Unternehmen die Gespräche auf Eis gelegt hatte. Das Anlegervertrauen schwand weiter, als Lehman-Aktie etwa die Hälfte ihres Wertes verlor und den S&P 500 am 9. September um 3,4% nachgab. Der Dow Jones verlor am selben Tag 300 Punkte aufgrund der Bedenken der Anleger um die Sicherheit der Bank. Die US-Regierung kündigte keine Pläne an, bei einer möglichen Finanzkrise, die bei Lehman auftauchte, zu helfen.

Am nächsten Tag gab Lehman einen Verlust von 3,9 Milliarden US-Dollar und seine Absicht bekannt, eine Mehrheitsbeteiligung an seinem Investment-Management-Geschäft, zu dem auch Neuberger Berman gehört, zu verkaufen . Die Aktie verlor an diesem Tag sieben Prozent. Nachdem Lehman zuvor Fragen zum Verkauf des Unternehmens abgelehnt hatte, suchte er Berichten zufolge nach einem Käufer, da der Aktienkurs am 11. September 2008 um weitere 40 Prozent fiel.

Kurz vor dem Zusammenbruch von Lehman Brothers verschickten Führungskräfte von Neuberger Berman E-Mail-Memos, in denen unter anderem vorgeschlagen wurde, dass die Top-Leute von Lehman Brothers auf Multimillionen-Dollar-Prämien verzichten, um "sowohl an Mitarbeiter als auch an Investoren eine starke Botschaft zu senden, dass das Management nicht sich der Verantwortung für die jüngste Leistung zu entziehen." Lehman Brothers Investment Management Director George Herbert Walker IV lehnte den Vorschlag ab und entschuldigte sich sogar bei anderen Mitgliedern des Lehman Brothers Executive Committee für die vorgeschlagene Idee. Er schrieb: "Entschuldigung, Team. Ich bin mir nicht sicher, was bei Neuberger Berman im Wasser ist. Es ist mir peinlich und ich entschuldige mich."

Leerverkaufsvorwürfe

Während der Anhörungen zum Insolvenzantrag von Lehman Brothers und zur Rettung von AIG vor dem Ausschuss für Aufsicht und Regierungsreform des Repräsentantenhauses sagte der ehemalige CEO von Lehman Brothers, Richard Fuld , eine Reihe von Faktoren, darunter eine Vertrauenskrise und nackte Leerverkäufe , gefolgt von falschen Gerüchten, trugen dazu bei zum Zusammenbruch von Bear Stearns und Lehman Brothers. Der Vorsitzende des Repräsentantenhauses, Henry Waxman, sagte, der Ausschuss habe Tausende von Seiten interner Dokumente von Lehman erhalten, und diese Dokumente schildern ein Unternehmen, in dem es "keine Verantwortung für das Versagen" gebe.

Ein Artikel des Journalisten Matt Taibbi im Rolling Stone behauptete, dass nackte Leerverkäufe zum Untergang von Lehman und Bear Stearns beigetragen hätten . Eine Studie von Finanzforschern des Price College of Business der University of Oklahoma untersuchte den Handel mit Finanzwerten, darunter Lehman Brothers und Bear Stearns, und fand „keinen Beweis dafür, dass Aktienkursrückgänge durch nackte Leerverkäufe verursacht wurden“.

Konkurs

Am Samstag, den 13. September 2008, berief Timothy F. Geithner , der damalige Präsident der Federal Reserve Bank of New York , eine Sitzung über die Zukunft von Lehman ein, die die Möglichkeit einer Notliquidation seiner Vermögenswerte beinhaltete. Lehman berichtete, mit der Bank of America und Barclays über einen möglichen Verkauf des Unternehmens gesprochen zu haben; Sowohl Barclays als auch Bank of America lehnten es jedoch letztendlich ab, das gesamte Unternehmen zu kaufen, im ersteren Fall, weil die britische Regierung (insbesondere der Schatzkanzler Alastair Darling und der CEO der Finanzdienstleistungsbehörde Hector Sants ) die Genehmigung verweigerten Transaktion in letzter Minute unter Berufung auf die Aktionärsvorschriften in Großbritannien, obwohl offenbar ein Deal abgeschlossen wurde.

Am nächsten Tag, Sonntag, dem 14. September, bot die International Swaps and Derivatives Association (ISDA) eine außergewöhnliche Handelssitzung an, um es den Marktteilnehmern zu ermöglichen, Positionen in verschiedenen Derivaten unter der Bedingung einer Lehman-Insolvenz später an diesem Tag aufzurechnen. Obwohl die Insolvenzanmeldung die Frist versäumte, honorierten viele Händler die Trades, die sie in der Sondersitzung getätigt hatten.

Der Hauptsitz von Lehman Brothers in New York City am 15. September 2008

Kurz vor 1.00 Uhr am Montagmorgen (UTC-5), kündigten Lehman Brothers Holdings es würde Datei für Kapitel 11 Gläubigerschutz Schulden unter Berufung auf Bank von $ 613 Milliarden, $ 155 Milliarden in Rentenschulden und Vermögenswerte im Wert von $ 639 Milliarden. Außerdem kündigte sie an, dass ihre Tochtergesellschaften wie gewohnt weiterarbeiten würden. Eine Gruppe von Wall-Street-Firmen stimmte zu, Kapital und finanzielle Unterstützung für die geordnete Liquidation der Bank bereitzustellen, und die Federal Reserve stimmte ihrerseits einem Tausch von Vermögenswerten geringerer Qualität im Austausch gegen Kredite und andere Unterstützung durch die Regierung zu. Am Morgen wurden Szenen von Lehman-Mitarbeitern gesehen, die Akten, Gegenstände mit dem Firmenlogo und andere Habseligkeiten aus der Weltzentrale in der 745 Seventh Avenue entfernten. Das Spektakel dauerte den ganzen Tag und bis in den nächsten Tag.

Brian Marsal, Co-CEO des Restrukturierungsunternehmens Alvarez, und Marsal wurde zum Chief Restructuring Officer und anschließend zum Chief Executive Officer des Unternehmens ernannt.

Später an diesem Tag suspendierte die Australian Securities Exchange (ASX) Lehmans australische Tochtergesellschaft als Marktteilnehmer, nachdem Clearinghäuser Verträge mit der Firma gekündigt hatten. Die Lehman-Aktie brach am 15. September 2008 um über 90 % ein. Der Dow Jones schloss am 15. September 2008 um knapp über 500 Punkte, das war damals der stärkste Rückgang an einem einzigen Tag seit den Tagen nach den Anschlägen vom 11. September 2001 .

In Großbritannien ging die Investmentbank in die Verwaltung, wobei PricewaterhouseCoopers als Administratoren ernannt wurde. In Japan haben die japanische Niederlassung Lehman Brothers Japan Inc. und ihre Holdinggesellschaft am 16. September 2008 beim Bezirksgericht Tokio eine zivilrechtliche Reorganisation beantragt . Am 17. September 2008 dekotiert die New Yorker Börse Lehman Brothers.

Am 16. März 2011 gab Lehman Brothers Holdings Inc. , etwa drei Jahre nach dem Insolvenzantrag und im Anschluss an eine Einreichung bei einem US-amerikanischen Insolvenzgericht in Manhattan , bekannt, dass sie bis zum 14. Oktober die Zustimmung der Gläubiger zu ihrem Reorganisationsplan einholen werde, gefolgt von einer Bestätigungsverhandlung am 17. November .

Liquidation

Erwerb von Barclays

Am 16. September 2008 gab Barclays PLC bekannt, dass sie für 1,75 Milliarden US-Dollar einen „stripped clean“-Anteil von Lehman erwerben würden, einschließlich des Großteils von Lehmans Nordamerika-Geschäften. Am 20. September 2008 werden eine überarbeitete Version des Deals, ein $ 1,35 Milliarden (£ 700 Millionen) Plan für Barclays das Kerngeschäft von Lehman (vor allem seine $ 960-Millionen - Zentrale, ein 38-stöckigen Bürogebäude in den Erwerb Midtown Manhattan , mit Verantwortung für 9.000 ehemalige Mitarbeiter) wurde genehmigt. Der Insolvenzrichter des Manhattan- Gerichts, James Peck, entschied nach einer 7-stündigen Anhörung:

„Ich muss diese Transaktion genehmigen, weil sie die einzige verfügbare Transaktion ist. Lehman Brothers wurde ein Opfer, praktisch die einzige wahre Ikone, die in einen Tsunami geraten ist, der die Kreditmärkte heimgesucht hat. Dies ist die folgenschwerste Insolvenzanhörung, die ich je erlebt habe.“ Es kann nie als Präzedenzfall für zukünftige Fälle gelten. Es ist schwer für mich, mir einen ähnlichen Notfall vorzustellen."

Luc Despins, damals Partner bei Milbank, Tweed, Hadley & McCloy , dem Anwalt des Gläubigerausschusses, sagte: „Der Grund, warum wir keine Einwände erheben, liegt in der Abwesenheit einer praktikablen Alternative. Wir haben die Transaktion nicht unterstützt, weil es nicht genug Zeit, um es richtig zu überprüfen." In der geänderten Vereinbarung würde Barclays 47,4 Milliarden US-Dollar an Wertpapieren absorbieren und 45,5 Milliarden US-Dollar an Handelsverbindlichkeiten übernehmen. Lehmans Anwalt Harvey R. Miller von Weil, Gotshal & Manges sagte: „Der Kaufpreis für die Immobilienkomponenten der Transaktion würde 1,29 Milliarden US-Dollar betragen, darunter 960 Millionen US-Dollar für Lehmans Hauptsitz in New York und 330 Millionen US-Dollar für zwei Rechenzentren in New Jersey Die ursprüngliche Schätzung schätzte ihren Hauptsitz auf 1,02 Milliarden US-Dollar, aber eine Bewertung von CB Richard Ellis in dieser Woche bezifferte sie auf 900 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus wird Barclays nicht die Eagle Energy-Einheit von Lehman übernehmen, sondern über Einheiten namens Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay und sein Private Investment Management-Geschäft für vermögende Privatpersonen verfügen. Schließlich behält Lehman 20 Milliarden US-Dollar an Wertpapiervermögen von Lehman Brothers Inc, die nicht an Barclays übertragen werden. Barclays hat eine potenzielle Verbindlichkeit in Höhe von 2,5 Milliarden US-Dollar übernommen, die als Abfindung zu zahlen ist , wenn es beschließt, einige Lehman-Mitarbeiter nicht über die garantierten 90 Tage hinaus zu behalten.

Nomura-Erwerb

Nomura Holdings , Japans führendes Maklerunternehmen, stimmte zu, die asiatische Abteilung von Lehman Brothers für 225 Millionen US-Dollar und Teile der europäischen Abteilung für eine Schutzgebühr von 2 US-Dollar zu kaufen. Sie würde keine Handelsaktiva oder -passiva in den europäischen Einheiten übernehmen. Nomura hat einen so niedrigen Preis ausgehandelt, weil es nur die Mitarbeiter von Lehman in den Regionen übernommen hat und nicht seine Aktien, Anleihen oder andere Vermögenswerte. Im letzten Jahresbericht von Lehman Brothers wurde festgestellt, dass diese nicht-US-Tochtergesellschaften von Lehman Brothers für über 50 % des weltweiten Umsatzes verantwortlich waren.

Verkauf von Vermögensverwaltungsunternehmen

Am 29. September 2008 stimmte Lehman zu, Neuberger Berman, einen Teil seines Investment-Management-Geschäfts , für 2,15 Milliarden US-Dollar an zwei Private-Equity-Firmen, Bain Capital Partners und Hellman & Friedman , zu verkaufen. Die Transaktion sollte Anfang 2009 abgeschlossen werden, vorbehaltlich der Zustimmung des US-Konkursgerichts, aber das Management des Unternehmens legte ein konkurrierendes Angebot vor, das sich schließlich in einer Insolvenzversteigerung am 3. Dezember 2008 durchsetzte. Gläubiger von Lehman Brothers Holdings Inc. 49% des Stammkapitals an dem Unternehmen, das jetzt als Neuberger Berman Group LLC bekannt ist, behalten. In Europa wurde das Quantitative Asset Management Business am 13. November 2008 von seinen Mitarbeitern zurückgekauft und in TOBAM umbenannt.

Finanzielle Folgen

Die Insolvenz von Lehman war die größte Pleite einer Investmentbank seit dem Zusammenbruch von Drexel Burnham Lambert im Jahr 1990 aufgrund von Betrugsvorwürfen. Unmittelbar nach dem Insolvenzantrag begann auf einem bereits angeschlagenen Finanzmarkt eine Phase extremer Volatilität, in der der Dow seinen größten Tagesverlust, die größte Intraday-Range (mehr als 1.000 Punkte) und den größten täglichen Punktgewinn verzeichnete. Was folgte , war das, was viele von ihnen haben auch den „ perfekten Sturm “ der wirtschaftlichen Not Faktoren und schließlich ein $ 700 Mrd. Rettungspaket ( Troubled Asset Relief Program ) , hergestellt durch Henry Paulson , US - Finanzminister und genehmigt durch den Kongress. Der Dow schloss schließlich am 20. November auf einem neuen Sechsjahrestief von 7.552,29, gefolgt von einem weiteren Rückgang auf 6626 bis März des nächsten Jahres.

Auch auf kleine Privatanleger wie Anleihegläubiger und Inhaber sogenannter Minibonds hatte der Fall von Lehman starke Auswirkungen . In Deutschland wurden strukturierte Produkte, oft auf Indexbasis, vor allem an Privatanleger, Senioren, Rentner, Studenten und Familien verkauft. Die meisten dieser jetzt wertlosen Derivate wurden von der deutschen Citigroup verkauft, der deutschen Citibank, die jetzt im Besitz von Crédit Mutuel ist .

Laufende Rechtsstreitigkeiten

Am 11. März 2010 veröffentlichte der gerichtlich bestellte Sachverständige Anton R. Valukas die Ergebnisse seiner einjährigen Untersuchung der Finanzen von Lehman Brothers. Dieser Bericht enthüllte, dass Lehman Brothers ein Buchführungsverfahren namens Repo 105 verwendet hat , um kurz vor der Veröffentlichung des Jahresabschlusses Vermögenswerte in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar vorübergehend in Bargeld umzutauschen. An der Aktion waren sowohl Ernst & Young , die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der Bank, als auch Richard S. Fuld Jr., der ehemalige CEO, beteiligt. Dies könnte möglicherweise dazu führen, dass Ernst & Young des finanziellen Fehlverhaltens für schuldig befunden wird und Fuld eine Gefängnisstrafe droht. Laut The Wall Street Journal gab die SEC im März 2011 bekannt, dass sie nicht zuversichtlich sei, beweisen zu können, dass Lehman Brothers bei seinen Rechnungslegungspraktiken gegen US-Gesetze verstoßen hat.

Im Oktober 2011 verloren die Verwalter von Lehman Brothers Holding Inc. ihre Berufung zur Aufhebung eines Gerichtsbeschlusses, der sie zur Einzahlung von 148 Millionen Pfund in ihren unterfinanzierten Pensionsplan zwang.

Bis Januar 2016 hat Lehman bereits mehr als 105 Milliarden US-Dollar an seine ungesicherten Gläubiger gezahlt. Darüber hinaus wird JPMorgan 1,42 Milliarden US-Dollar in bar zahlen, um eine Klage beizulegen, in der JPMorgan beschuldigt wird, die Liquidität von Lehman Brothers kurz vor dem Crash zu entwässern. Der Vergleich würde es ermöglichen, weitere 1,496 Milliarden US-Dollar an die Gläubiger zu zahlen und eine separate Kaution in Höhe von 76 Millionen US-Dollar zu hinterlegen.

Fusions- und Übernahmehistorie

Das Folgende ist eine Illustration der wichtigsten Fusionen und Übernahmen des Unternehmens sowie der historischen Vorgänger (dies ist keine vollständige Liste):

Lehman Brothers
(1994, ausgegliedert von American Express ;
2008, bankrott )

Shearson Lehman Hutton
(fusioniert 1988)
Shearson Lehman Brothers
(fusioniert 1984)
Shearson/American Express
(fusioniert 1981)

American Express
(gegr. 1850)

Shearson Loeb Rhoades
(erworben 1981)
Shearson Hayden Stone
(fusioniert 1973)
Hayden Stone, Inc.
 (ehemals CBWL-Hayden Stone, fusioniert 1970)

Cogan, Berlind, Weill & Levitt
(ehemals Carter, Berlind, Potoma & Weill, gegr. 1960)

Hayden, Stein & Co.

Shearson, Hammill & Co.
(gegr. 1902)

Loeb, Rhoades, Hornblower & Co.
(fusioniert 1978)
Loeb, Rhoades & Co.
(fusioniert 1937)

Carl M. Loeb & Co.
(gegr. 1931)

Rhoades & Company
(gegr. 1905)

Hornblower, Weeks, Noyes & Trask
(fusioniert 1953-1977)

Hornblower & Weeks
(gegr. 1888)

Hemphill, Noyes & Co.
(gegr. 1919, erworben 1963)

Spencer Trask & Co.
(gegr. 1866 als Trask & Brown)

Paul H. Davis & Co.
(gegr. 1920, erworben 1953)

Lehman Brothers Kuhn Loeb
(fusioniert 1977)
Lehman Brothers
(fusioniert 1975)

Abraham & Co.
(gegr. 1938)

Lehman Brothers
(gegr. 1850)

Kuhn, Loeb & Co.
(gegr. 1867)

EF Hutton & Co.
(gegr. 1904)

Neuberger Berman
(gegr. 1939, akq. 2003,
verkauft an Management 2009)

Crossroads Group
(gegr. 1981, erworben 2003)

Ehemalige Offiziere

In der Populärkultur

Die Ereignisse des Wochenendes vor der Insolvenz von Lehman wurden in The Last Days of Lehman Brothers , einem 2009 in Großbritannien gedrehten Fernsehfilm, dramatisiert .

Im Animationsfilm Despicable Me von 2010 wird Lehman Brothers gleich zu Beginn erwähnt. Die Hauptfigur Gru reist zur Bank des Bösen, der Bank, die alle bösen Verschwörungen für Schurken auf der ganzen Welt finanziert, um zu versuchen, einen Kredit aufzunehmen. Wie er unter dem Banner mit dem Namen der Bank hindurchgeht, und unter "Bank of Evil" steht in Kleinbuchstaben "ehemals Lehman Brothers".

Das amerikanische Independent-Drama Margin Call aus dem Jahr 2011 konzentriert sich auf die Ereignisse eines 24-Stunden-Zeitraums bei einer großen Investmentbank, die auf einem Amalgam großer Investmentbanken basiert und stark von der Kultur von Lehman Brothers profitiert. (Die Ereignisse im Film sind jedoch in erster Linie eine Darstellung der Handlungen von Goldman Sachs .)

Der HBO-Film Too Big to Fail aus dem Jahr 2011 erzählte von den Tagen vor der Insolvenz von Lehman Brothers und den Folgen danach.

Der Film Horrible Bosses aus dem Jahr 2011 hatte einen Charakter namens Kenny Sommerfield (gespielt von PJ Byrne ), der bis zu seiner Insolvenz bei Lehman Brothers arbeitete und schließlich pleite ging.

Der Fall von Lehman Brothers wird in dem Film The Big Short aus dem Jahr 2015 dargestellt, in dem zwei der Charaktere nach der Insolvenz durch die Büros von Lehman Brothers gehen, um den Haupthandelssaal zu sehen.

In Imbolo Mbues Debütroman Behold the Dreamers aus dem Jahr 2016 ist ein Einwanderer aus Kamerun Chauffeur für Clark Edwards, einen leitenden Angestellten bei Lehman Brothers.

Die Lehman-Trilogie ist ein Theaterstück in drei Akten über die Geschichte von Lehman Brothers des italienischen Dramatikers Stefano Massini.

Hauptstandorte (erstes Jahr der Belegung)

* Henry Lehman gründete 1845 seinen ersten Laden in der Commerce Street in Montgomery. 1848, ein Jahr nach Emanuels Ankunft, zogen die Brüder "H. Lehman & Bro" um. bis 17 Court Square, wo es blieb, als Mayer 1850 ankam und "Lehman Brothers" gründete.
** 1996 vom New York City Landmarks Preservation Committee als Wahrzeichen ausgewiesen.
*** Verkaufs- und Handelsmitarbeiter waren seit 1977 an diesem Standort tätig, als sie von den Investmentbankern und Maklern des Unternehmens unterstützt wurden.

Siehe auch

Verweise

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Externe Links