Preisentdeckung - Price discovery

Der Preisfindungsprozess (auch Preisfindungsmechanismus genannt ) ist der Prozess der Bestimmung des Preises eines Vermögenswerts auf dem Markt durch die Interaktionen von Käufern und Verkäufern.

Überblick

Die Preisfindung unterscheidet sich von der Bewertung . Der Preisfindungsprozess beinhaltet, dass Käufer und Verkäufer zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem Transaktionspreis für einen bestimmten Artikel gelangen. Es beinhaltet Folgendes:

  • Käufer und Verkäufer (Anzahl, Größe, Lage und Bewertungswahrnehmung)
  • Marktmechanismus ( Biet- und Abwicklungsprozesse, Liquidität)
  • Verfügbare Informationen (Menge, Aktualität, Bedeutung und Verlässlichkeit) einschließlich Futures und anderer verwandter Märkte
  • Entscheidungen zum Risikomanagement .

"Markt" ist ein weit gefasster Begriff, der Käufer, Verkäufer und sogar Stimmungen umfasst. Ein einzelner Markt verfügt über einen oder mehrere Ausführungsplätze, die beschreiben, wo Trades ausgeführt werden. Dies könnte auf der Straße für einen Straßenmarkt sein, oder zunehmend könnte es ein elektronischer oder "virtueller" Veranstaltungsort sein. Beispiele für virtuelle Ausführungsplätze sind NASDAQ , The London Metal Exchange , NYSE , London Stock Exchanges .

Nach dem Enron-Skandal von 2001 verschärfte der Sarbanes-Oxley Act die Bilanzierungsvorschriften zur „ Mark-to-Market “-Methode. Jetzt können erst kürzlich entdeckte Preise verwendet werden, um Unternehmen daran zu hindern, ihre Vermögenswerte zu überbewerten. Jede Nacht (oder jeden Berichtszeitraum) müssen sie einen kürzlich entdeckten Marktpreis nehmen, der von zwei oder mehr Marktbeobachtern erhalten wurde.

Faktoren der Empfindlichkeit

Die jüngsten Änderungen der Marktregulierungen seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers haben Praktiken beschrieben, die sich auf den Preisfindungsmechanismus auswirken. Die Preisfindung ist von vielen Faktoren abhängig. Für einen bestimmten Ausführungsplatz können die folgenden Eingaben den Preisfindungsmechanismus steuern:

  • Anzahl der Käufer
  • Anzahl der Verkäufer
  • Anzahl der zum Verkauf stehenden Artikel in dieser Handelsperiode
  • Anzahl der letzten Verkaufs- oder Einkaufspreise (dies ist der Preis, zu dem Artikel gehandelt wurden)
  • Aktueller Gebotspreis
  • Aktueller Angebotspreis
  • Verfügbarkeit der Finanzierung
  • Pflichten der Teilnehmer (zB Regulierung, Börsenordnung, Fondspolitik)
  • Ausführungskosten (Marktgebühren und Steuern)
  • Kosten, Verfügbarkeit und Transparenz von Preisinformationen an aktuellen und anderen Ausführungsplätzen.

Die Ausführungskosten gelten für alle Märkte, und sogar ein Straßenmarkthändler muss möglicherweise bezahlen, um einen Stand zu haben oder Zeit zu investieren, um zu einem Dorfmarkt zu gehen. Es handelt sich nicht um Herstellungskosten, sondern um Kosten für den Zugang zum Ausführungsplatz.

Die Preisfindung ist eine Zusammenfassung der gesamten Marktstimmung zu einem bestimmten Zeitpunkt: eine facettenreiche, aggregierte Sicht auf die Zukunft. So wird jeder Preis in jedem Markt bestimmt. Der Marktpreis ist wichtig, da er ein Faktor bei der Preisbildung an außerbörslichen Ausführungsplätzen und direkt und indirekt abgeleiteten Produkten ist. Zum Beispiel hat der Ölpreis einen direkten Einfluss auf die Tomatenpreise in kalten Klimazonen.

Marktregeln legen die Zeiten und Dauer für Trades und Abwicklung fest. Einige Märkte haben möglicherweise nicht viele Teilnehmer, da die gehandelten Vermögenswerte nicht viel Anziehungskraft haben (der formale Begriff ist Marktinteresse, bei dem die Teilnehmer Interesse am zugrunde liegenden Vermögenswert bekunden). Solche Märkte werden oft als illiquide bezeichnet, zum Beispiel Nebenwährungen. In illiquiden Märkten kann die Preisermittlung zu einem vordefinierten Auktionszeitpunkt oder sogar immer dann erfolgen, wenn der Teilnehmer handeln möchte. In solchen Fällen kann es sein, dass tage- oder monatelang keine Hinrichtungen stattfinden. In solchen Beispielen findet über lange Zeiträume keine Preisfindung statt, daher wird der zuletzt gehandelte Preis verwendet. Dies kann ein erhebliches Risiko mit sich bringen, da sich der Markt für die illiquide Währung möglicherweise bewegt hat. Ein weiteres Merkmal illiquider Märkte ist, dass die Handelskosten aufgrund des fehlenden Wettbewerbs höher sein können.

In einem dynamischen Markt findet die Preisfindung kontinuierlich statt, während Artikel gekauft und verkauft werden. Der Preis wird manchmal unter den Durationsdurchschnitt fallen und manchmal den Durchschnitt aufgrund des Rauschens aufgrund von Unsicherheiten und vorübergehenden Angebotsänderungen, die durch den Kauf- und Verkaufsvorgang verursacht werden: Handel. Ein geschlossener Markt hat keine Preisfindung; der letzte Handelspreis ist alles, was bekannt ist. In einigen Märkten ist es üblich, nicht den tatsächlich zuletzt gehandelten Preis zu verwenden, sondern eine Art Durchschnitt/gewichteter Mittelwert. Damit soll eine Preismanipulation durch die Ausführung von Ausreißern am oder zum Marktschluss verhindert werden. Ein Nebeneffekt dieser Praxis ist, dass Marktschlusskurse nicht immer zum Marktschluss verfügbar sind, sondern auch nach der Veröffentlichung des offiziellen Marktschlusses noch später „Korrekturen“ herausgegeben werden können.

Normalerweise hilft die Preisfindung dabei, den genauen Preis für eine Ware oder eine Aktie eines Unternehmens zu finden. Preisermittlung wird in spekulativen Märkten eingesetzt, die Händler, Hersteller, Exporteure, Landwirte, Ölquellenbesitzer, Raffinerien, Regierungen, Verbraucher und Spekulanten betreffen.

Falsche Markierung

Während Marktabschwüngen wird die Bestimmung des Wertes von illiquiden Wertpapieren in Portfolios besonders schwierig, teilweise wegen der mit diesen Wertpapieren verbundenen Schulden und teilweise wegen weniger Mechanismen zur Preisfindung. Infolgedessen sind illiquide Wertpapiere während dieser Zeiträume besonders anfällig für betrügerische Fehlbewertungen .

Siehe auch

Verweise