Refco - Refco

Refco, Inc.
Art Öffentliches Unternehmen
Industrie Finanzdienstleistungen
Gegründet 1969 ( 1969 )
Verstorbene 17. Oktober 2005 ( 2005-Oktober-17 )
Schicksal Insolvenz nach Buchführungsbetrug
Hauptquartier New York City , USA
Schlüsselpersonen
Phillip R. Bennett , CEO und Vorsitzender

Refco war ein in New York ansässiges Finanzdienstleistungsunternehmen, das hauptsächlich als Vermittler von Rohstoffen und Terminkontrakten bekannt war . Es wurde 1969 von Raymond Earl Friedman als R ay E gegründet . F Riedman und Co . Vor seinem Zusammenbruch im Oktober 2005 hatte das Unternehmen über 4 Milliarden US-Dollar auf etwa 200.000 Kundenkonten und war der größte Broker an der Chicago Mercantile Exchange . Die Bilanz des Unternehmens wies zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs etwa 75 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und ungefähr gleich viel an Verbindlichkeiten aus. Obwohl diese Einreichungen seitdem vom Unternehmen verleugnet wurden, sind sie wahrscheinlich ungefähr richtig, um die Hebelwirkung des Unternehmens zu zeigen.

Refco wurde am 11. August 2005 mit dem Verkauf von 26,5 Millionen Aktien zu einem Preis von 22 US-Dollar in eine Aktiengesellschaft umgewandelt. Es schloss den Tag über 25 % höher und bewertete das gesamte Unternehmen mit etwa 3,5 Milliarden US-Dollar. Die Anleger waren von der Geschichte des Gewinnwachstums von Refco angezogen – das Unternehmen hatte in den vier Jahren vor dem Börsengang durchschnittliche jährliche Gewinnzuwächse von 33 % verzeichnet .

Der Skandal

Refco Inc. geriet am Montag, dem 10. Oktober 2005, in die Krise, als es bekannt gab, dass sein Chief Executive Officer und Chairman, Phillip R. Bennett, Forderungsausfälle in Höhe von 430 Millionen US-Dollar vor den Wirtschaftsprüfern und Investoren des Unternehmens versteckt und sich bereit erklärt hatte, sich von der Gesellschaft zu beurlauben Abwesenheit .

Refco sagte, dass es bei einer internen Überprüfung am vergangenen Wochenende eine Forderung in Höhe von ungefähr 430 Millionen US-Dollar von einem nicht genannten Unternehmen entdeckt habe, das sich als von Herrn Bennett kontrolliert herausstellte. Anscheinend hatte Bennett uneinbringliche Forderungen von Refco gekauft, um zu verhindern, dass das Unternehmen sie abschreiben musste, und bezahlte die faulen Kredite mit Geld, das Refco selbst geliehen hatte. Zwischen 2002 und 2005 arrangierte er am Ende jedes Quartals, dass eine Refco-Tochter einem Hedgefonds namens Liberty Corner Capital Strategy Geld leiht, der das Geld dann an Refco Group Holdings, eine unabhängige Offshore-Gesellschaft im geheimen Besitz von Phillip Bennett, verlieh keine rechtliche oder offizielle Verbindung zu Refco. Bennetts Firma zahlte das Geld dann an Refco zurück, so dass Liberty als scheinbarer Kreditnehmer blieb, als der Jahresabschluss erstellt wurde. Es ist noch nicht klar, ob Liberty wusste, dass es betrügerische Transaktionen versteckte. Das Management des Fonds hat behauptet, dass sie glauben, dass es von einer Refco-Tochtergesellschaft Kredite aufnimmt und an eine andere Refco-Tochtergesellschaft leiht, und nicht an ein Unternehmen, das Herr Bennett heimlich kontrolliert hat. Am 20. Oktober kündigten sie Pläne an, Refco zu verklagen.

Im April 2006 schienen von Gläubigern von Refco eingereichte Papiere zu zeigen, dass Bennett mindestens bis zum Jahr 2000 einen ähnlichen Betrug unter Verwendung der Bawag PSK Group anstelle von Liberty Corner Capital Strategy betrieben hatte.

Das Gesetz verlangt, dass solche finanziellen Verbindungen zwischen der Gesellschaft und ihren eigenen leitenden Angestellten in verschiedenen Jahresabschlüssen als sogenannte Transaktionen mit nahestehenden Unternehmen und Personen ausgewiesen werden . Infolgedessen sagte Refco, "seine Finanzberichte zum und für die abgelaufenen Zeiträume 28. Februar 2002, 28. Februar 2003, 28. Februar 2004, 28. Februar 2005 und 31. Mai 2005". , als Ganzes betrachtet, sollte für Refco Inc., Refco Group Ltd. LLC und Refco Finance Inc. nicht länger vertraut werden."

Diese Ankündigung löste eine Reihe von Ermittlungen aus, und am 12. Oktober wurde Bennett festgenommen und des Wertpapierbetrugs angeklagt, weil er die US-Post, den zwischenstaatlichen Handel und die Wertpapierbörsen benutzt hatte, um Anleger zu belügen. Sein Anwalt sagte, Bennett habe vor, gegen die Anklage vorzugehen. Am 19. Oktober wurde der Handel mit Refco-Aktien an der New Yorker Börse eingestellt , die das Unternehmen später dekotierte. Vor dem Stopp wurden die Refco-Aktien für mehr als 28 US-Dollar pro Aktie gehandelt, und am 19. Oktober waren sie (auf den rosa Blättern ) auf 0,80 US-Dollar pro Aktie gefallen .

Refco, Inc. beantragte am Montag, dem 17. Oktober 2005, für eine Reihe seiner Unternehmen Chapter 11 , um Schutz vor seinen Gläubigern zu suchen. Zu diesem Zeitpunkt meldete es ein Vermögen von rund 49 Milliarden US-Dollar an, was es zum viertgrößten Konkurs gemacht hätte Archivierung in der amerikanischen Geschichte. Das Unternehmen legte jedoch anschließend ein überarbeitetes Dokument vor, in dem behauptet wurde, es habe 16,5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und 16,8 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten. Refco kündigte außerdem eine vorläufige Vereinbarung an, sein reguliertes Futures- und Rohstoffgeschäft, das nicht durch den Insolvenzantrag abgedeckt ist, für etwa 768 Millionen US-Dollar an eine von JC Flowers & Co. geführte Gruppe zu verkaufen . Bald tauchten jedoch weitere Bieter auf, darunter Interactive Brokers und Dubai Investments , die Investmentabteilung des Emirats Dubai . Diese Angebote wurden eine Zeitlang zurückgewiesen, da die von Flowers geführte Gruppe ein Recht auf eine Auflösungsgebühr hatte, wenn Refco dieses Geschäft an jemand anderen verkauft hätte. Carlos Abadi, der am Dubai-Angebot beteiligt war, sagte, dass die von Dubai geführte Gruppe 1 Milliarde Dollar für Refco geboten habe und abgelehnt wurde. Der für den Fall zuständige Insolvenzrichter hielt die Auflösungsgebühr jedoch für ungerechtfertigt und die Flowers-Gruppe zog ihr Angebot zurück. Stattdessen wurde das Geschäft am 10. November an Man Financial verkauft. Man Financial behielt die Mehrheit der Refco-Futures-Geschäfte, nachdem sie Refco Overseas Ltd (Refcos europäische Niederlassung) an Marathon Asset Management verkauft hatte, die das Geschäft dann als Marex Financial Limited neu auflegte.

Obwohl er viel kleiner ist, werden die regulatorischen Auswirkungen des Skandals größer sein als bei jedem anderen Unternehmensversagen außer Enron . Refco hatte nur zwei Monate vor der Aufdeckung des offensichtlichen Betrugs Aktien in einem öffentlichen Angebot an die Öffentlichkeit verkauft. Ihre Wirtschaftsprüfer ( Grant Thornton ) und die Investmentbanken, die den Börsengang abgewickelt haben, Credit Suisse First Boston , Goldman Sachs und Bank of America Corp. , haben angeblich alle eine Due Diligence bezüglich des Unternehmens abgeschlossen und alle verpasst, dass der CEO 430 Millionen Dollar an uneinbringlichen Schulden versteckt hat . Ihr größter Privatinvestor war Thomas H. Lee Partners , ein hoch angesehener Buyout-Fonds, und der Ruf seiner Manager wurde ähnlich besudelt.

Am 27. Oktober 2005 Aktionäre von Refco eingereicht Sammelklage Klagen gegen Refco, Thomas H. Lee Partners , Grant Thornton, Credit Suisse First Boston und Goldman Sachs. Am 2. März 2006 begann ein Anwalt, der die ungesicherten Gläubiger von Refco vertrat, Schritte, um die Underwriter des Börsengangs wegen Beihilfe zum Betrug oder wegen Verletzung der Treuepflicht zu verklagen. Im April 2006 verklagten Gläubiger die Bawag PSK Group auf mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar.

Im April 2006 verkaufte Christie's Auktionshaus Refcos wertvolle Kunstsammlung, die Fotografien von Charles Ray und Andy Warhol enthielt .

Am 15. Februar 2008 bekannte sich Phillip R. Bennett in 20 Anklagen wegen Wertpapierbetrugs und anderer strafrechtlicher Anklagen schuldig. Am 3. Juli 2008 wurde Bennett zu 16 Jahren Bundesgefängnis verurteilt.

Die 430 Millionen Dollar an Forderungsausfällen

Obwohl noch kein detaillierter Bericht über Bennetts Transaktionen veröffentlicht wurde, haben anonyme Quellen, die vom Wall Street Journal und anderen Veröffentlichungen zitiert werden, angegeben, dass die Schulden aus Verlusten von bis zu 10 Kundenhandelskonten, darunter dem von Ross Capital, und dem weit verbreiteten berichtet am 27. Oktober 1997, Handelsverluste des Hedgefonds-Managers Victor Niederhoffer . Niederhoffer sagte auf seiner Website als Reaktion auf diese Nachrichtenartikel, dass Refco die Vermögenswerte in seinen Konten übernehmen und alle Verbindlichkeiten übernehmen wollte, um den Kapitalbedarf zu decken, und dass er und Refco am 29. Oktober eine diesbezügliche Vereinbarung unterzeichnet haben , 1997, in Anwesenheit zweier großer Anwaltskanzleien und unter genauer Beobachtung der Aufsichtsbehörden. "Es gab keine Schulden, Kredite oder sonstige finanzielle Verpflichtungen zwischen uns", sagte Niederhoffer. „Refco hat im Rahmen unserer Vereinbarung erhebliche Vermögenswerte von uns erhalten. Ich weiß nicht, wie viel Geld Refco für diese Vermögenswerte erhalten hat, wie es die Transaktion verbucht hat oder ob es zu einem Gewinn oder Verlust geführt hat ein Verlust, bin ich zuversichtlich, dass er im Vergleich zu den Forderungen in Höhe von 460 Millionen US-Dollar, die ein Schlüsselglied im Debakel des Unternehmens gewesen sein sollen, oder zu den tatsächlichen Beträgen, die die Auftraggeber und Hauptakteure des Unternehmens viele Jahre später abzogen, recht gering war." Die Geschichte im Journal impliziert, dass Refco die Schulden von Niederhoffer für Positionen beglichen hat, die weniger wert waren, als er sie schuldete, oder dass sie möglicherweise Handelsverluste bei der Auflösung dieser Positionen ansammelten.

Ross Capital wurde auch von anonymen Quellen des Wall Street Journal als eine der Firmen mit Verlusten bezeichnet, die irgendwie zu Bennetts Schulden in Höhe von 430 Millionen US-Dollar führten. Ross Capital wird von Wolfgang Flottl geleitet, dessen Vater die Bawag PSK Group leitete , eine österreichische Bank, die Bennett das Geld zur Rückzahlung von Refco geliehen hat. 1999 kaufte Bawag 10 % von Refco in einer privaten Transaktion und hatte zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs des Unternehmens einen ausstehenden Kredit von 75 Millionen Euro an Refco. Am 5. Oktober, bevor die Nachricht von dem versteckten Kredit bekannt wurde, beantragte Phillip Bennett einen 350-Millionen-Euro-Kredit, der mit seinen Refco-Aktien besichert werden sollte. Das Darlehen wurde am 10. Oktober gewährt und Bennett nutzte es, um die versteckten 430 Millionen Dollar abzubezahlen. Die Refco-Aktie, die das Darlehen besicherte, ist nun wertlos, und am 16. November schloss sich Bawag der Reihe der Leute an, die Refco verklagten und forderten 350 Millionen Euro plus Strafschadenersatz als Entschädigung für das Versäumnis des Unternehmens, Informationen offenzulegen, die Bawag davon abgehalten hätten, das Geld zu verleihen zu Bennett. Die Österreichische Nationalbank und die Finanzmarktaufsicht untersuchten das Engagement der Bawag bei Refco.

Der offensichtliche Betrug wurde von Peter James, dem neu eingestellten Controller von Refco, erwischt . Anscheinend hat Bennett im Fiskalquartal, bevor die Geschichte bekannt wurde, seine vorübergehenden Liberty-Strategien – versteckte Rückzahlung von Schulden – nicht umgesetzt. Damit blieb die Position in den Büchern für James übrig. Es ist unklar, warum der Finanzchef des Unternehmens das Darlehen nicht entdeckt hatte, aber der vorherige CFO des Unternehmens, Robert Trosten, verließ Refco im Oktober 2004 mit einer Auszahlung von 45 Millionen US-Dollar, die im Börsenprospekt des Unternehmens nicht bekannt gegeben wurde. Er wurde von den Aufsichtsbehörden untersucht, die vermuteten, dass er etwas über Bennetts Fehlverhalten gewusst haben könnte. Robert C. Trosten bekannte sich 2008 in fünf Anklagepunkten schuldig. Tone N. Grant, ein Refco-Beamter, wurde am 17. April 2008 in fünf Anklagen verurteilt. Am 8. August 2008 wurde er zu 10 Jahren Haft verurteilt.

525 Millionen US-Dollar in gefälschten Anleihen

Am 15. März 2006 enthüllten von der US-Staatsanwaltschaft durchgesickerte Informationen, dass Refco Offshore-Konten mit gefälschten Anleihen im Wert von bis zu 525 Millionen US-Dollar hielt. Das Unternehmen hielt die "Wertpapiere" für Bawag PSK, die österreichische Bank, mit der Refco eine enge Beziehung hatte, wie oben teilweise beschrieben, und für einen nicht US-amerikanischen Hedgefonds namens Liquid Opportunity. Offenbar besaßen Bawag und Liquid Opportunity gemeinsam sechs Anguilla- Unternehmen, denen wiederum die gefälschten Anleihen gehörten. Die Anwälte von Refco lehnten eine Stellungnahme ab.

Anscheinend reagierten die sechs Anguilla-Unternehmen zunächst wie ein normaler Kunde auf den Insolvenzantrag von Refco und reichten als Gläubiger eine Gesamtforderung von 543 Millionen US-Dollar ein. Sie haben jedoch keine rechtlichen Unterlagen eingereicht.

Dies ist vermutlich eine gute Nachricht für andere Refco-Kunden, da potenzielle Forderungen in Höhe von 543 Millionen US-Dollar an den Vermögenswerten des Unternehmens verschwunden sind. Die Wahrscheinlichkeit, dass die gefälschten Anleihen eine Art anhaltender krimineller Aktivitäten darstellen, verheißt nichts Gutes für die Direktoren von Refco, BAWAG oder Liquid Opportunity.

Ältere Skandale

Refco hat bei den Aufsichtsbehörden keinen guten Ruf. Die Commodity Futures Trading Commission und die National Futures Association gingen seit der Gründung des Unternehmens mehr als 100 Mal gegen Refco und seine Einheiten vor. Laut dem Wall Street Journal gehörte es laut NFA zu den am häufigsten zitierten Brokern der Branche.

Im Jahr 2001 forderte die NFA Refco auf, 43 Millionen US-Dollar an 13 Investoren zu zahlen, nachdem ihr Refco-Broker gefälschte Ordertickets zum Clearing von Trades verwendet hatte.

Am 16. Mai 2005 gab das Unternehmen bekannt, dass es eine " Wells-Mitteilung " erhalten habe, die darauf hinweist, dass ihm möglicherweise Anklagen im Zusammenhang mit unangemessenen Leerverkäufen in seiner Einheit Refco Securities und anderen Angelegenheiten erhoben werden. Das Unternehmen war in nackte Leerverkäufe von Aktien eines Unternehmens namens Sedona Corp. verwickelt gewesen , gab bekannt, dass es mit der SEC verhandelt und hoffte, eine Einigung zu erzielen, die wahrscheinlich eine einstweilige Verfügung gegen zukünftige Verstöße und die "Zahlung einer erheblichen zivilrechtlichen" Elfmeter." Refco hat in Erwartung des Vergleichs 5 Millionen US-Dollar in die Reserve gelegt. Im Zusammenhang mit diesem Handel wurde das Unternehmen auch von Sedona verklagt.

Verweise

Externe Links

Weiterlesen

  • Flaherty, Michael (18. Oktober 2005). "Refco verkauft Futures-Einheit, Insolvenzantrag" . Reuters.
  • „Lure of Refco on Rocks“, New York Times, 18. Oktober 2005
  • „Gläubiger suchen nach ihrem Anteil an Refco-Vermögenswerten“ Wall Street Journal, 20. Oktober 2005
  • „Der Fall ‚Naked Shorting‘ lauert in Refcos Vergangenheit“ Wall Street Journal, 20. Oktober 2005
  • "Thomas Lee kann Fonds nach Refco verzögern, sagt Person", Bloomberg News, 20. Oktober 2005
  • "Bawag sagt, sie habe versucht, Refco-Darlehen Stunden nach der Übertragung einzustellen", Bloomberg News, 20. Oktober 2005
  • "Bawag Scrutiny Mounts, Putting CEO to the Test", Wall Street Journal, 21. Oktober 2005
  • „Refcos Schulden begannen mit mehreren Kunden“, Wall Street Journal, 21. Oktober 2005
  • "Bennetts Refco-Schema von Late-Night-Hunch aufgedeckt: 'It Hit Me'", Bloomberg News, 27. Oktober 2005