Eigenkapitalrendite - Return on equity

Die Eigenkapitalrendite ( ROE ) ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens im Verhältnis zum Eigenkapital . Da das Eigenkapital berechnet werden kann, indem alle Vermögenswerte abgezogen und alle Verbindlichkeiten abgezogen werden, kann der ROE auch als Kapitalrendite abzüglich Verbindlichkeiten betrachtet werden . Der ROE misst, wie viele Dollar Gewinn für jeden Dollar Eigenkapital generiert werden. Der ROE ist eine Kennzahl dafür, wie gut das Unternehmen sein Eigenkapital nutzt, um Gewinne zu erzielen.

Die Formel

Der ROE entspricht dem Nettogewinn des Geschäftsjahres (nach Dividenden auf Vorzugsaktien , vor Dividenden auf Stammaktien ), dividiert durch das Gesamtkapital (ohne Vorzugsaktien), ausgedrückt als Prozentsatz.

Verwendungszweck

ROE wird insbesondere verwendet, um die Leistung von Unternehmen derselben Branche zu vergleichen. Wie die Kapitalrendite ist der ROE ein Maß für die Fähigkeit des Managements, Erträge aus dem ihm zur Verfügung stehenden Eigenkapital zu erwirtschaften. ROEs von 15–20% werden im Allgemeinen als gut angesehen. Der ROE ist in Verbindung mit anderen Finanzkennzahlen auch ein Faktor bei der Aktienbewertung . Während ein höherer ROE intuitiv höhere Aktienkurse implizieren sollte, hängt die Vorhersage des Aktienwerts eines Unternehmens basierend auf seinem ROE in Wirklichkeit von zu vielen anderen Faktoren ab, um allein von Nutzen zu sein.

Nachhaltiges Wachstum

  • Das Modell für nachhaltiges Wachstum zeigt, dass das Gewinnwachstum sinkt, wenn Unternehmen Dividenden zahlen. Bei einer Dividendenausschüttung von 20 % beträgt das erwartete Wachstum nur 80 % des ROE-Satzes.
  • Die Wachstumsrate wird geringer sein, wenn die Gewinne zum Rückkauf von Aktien verwendet werden. Wenn die Aktien zu einem Vielfachen des Buchwerts (ein Faktor x mal Buchwert) gekauft werden, werden die inkrementellen Gewinnerträge um denselben Faktor (ROE/ x ) reduziert .
  • Der ROE wird aus Unternehmenssicht auf das Unternehmen als Ganzes berechnet. Da ein Großteil der Finanzmanipulation mit der Ausgabe neuer Aktien und dem Rückkauf erfolgt, kann der Anleger einen anderen neu berechneten Wert „pro Aktie“ (Gewinn pro Aktie/Buchwert pro Aktie) haben.

Die DuPont-Formel

Die DuPont-Formel , auch als strategisches Gewinnmodell bekannt, ist eine gängige Methode, um den ROE in drei wichtige Komponenten zu zerlegen. Im Wesentlichen wird ROE das gleich Nettogewinnmarge von multipliziert Kapitalumschlag multipliziert Bilanzierung Hebelwirkung , die durch die Summe der geteilten Summe ist Vermögen minus insgesamt Verbindlichkeiten . Die Aufteilung der Eigenkapitalrendite in drei Teile macht es einfacher, Veränderungen des ROE im Laufe der Zeit zu verstehen. Wenn beispielsweise die Nettomarge steigt, bringt jeder Verkauf mehr Geld ein, was zu einem höheren Gesamt-ROE führt. In ähnlicher Weise generiert das Unternehmen bei einem Anstieg des Vermögensumsatzes mehr Verkäufe für jede im Besitz befindliche Vermögenseinheit, was wiederum zu einem höheren Gesamt-ROE führt. Schließlich zunehmende Buchhaltung Hebel bedeutet , dass das Unternehmen verwendet mehr Schuldenfinanzierung in Bezug auf Eigenkapitalfinanzierung. Zinszahlungen an Gläubiger sind steuerlich abzugsfähig , Dividendenzahlungen an Aktionäre jedoch nicht. Somit führt ein höherer Fremdkapitalanteil in der Kapitalstruktur des Unternehmens zu einem höheren ROE. Die Vorteile der finanziellen Hebelwirkung nehmen ab, wenn das Risiko eines Zahlungsausfalls bei Zinszahlungen steigt. Wenn das Unternehmen zu viele Schulden aufnimmt, steigen die Schuldenkosten, da die Gläubiger eine höhere Risikoprämie verlangen und der ROE sinkt. Eine erhöhte Verschuldung wird nur dann einen positiven Beitrag zum ROE eines Unternehmens leisten, wenn die entsprechende Kapitalrendite (ROA) dieser Verbindlichkeit den Zinssatz der Verbindlichkeit übersteigt.

Siehe auch

Anmerkungen

Externe Links