Aktie - Stock

Aktien (auch Grundkapital ) sind alle Aktien, auf die das Eigentum einer Kapitalgesellschaft aufgeteilt ist. Im amerikanischen Englisch werden die Aktien zusammenfassend als "Stock" bezeichnet. Eine einzelne Aktie der Aktie stellt einen Bruchteil des Eigentums der Gesellschaft im Verhältnis zur Gesamtzahl der Aktien dar. Dies berechtigt den Aktionär in der Regel zu diesem Bruchteil des Unternehmensgewinns, dem Erlös aus der Liquidation von Vermögenswerten (nach der Begleichung aller vorrangigen Forderungen wie besicherte und unbesicherte Schulden ) oder Stimmrecht, wobei diese häufig im Verhältnis zum Geldbetrag jedes Aktionärs aufgeteilt werden investiert hat. Nicht alle Aktien sind notwendigerweise gleich, da bestimmte Aktiengattungen beispielsweise ohne Stimmrecht, mit erweiterten Stimmrechten oder mit einer bestimmten Priorität für den Erhalt von Gewinnen oder Liquidationserlösen vor oder nach anderen Aktiengattungen ausgegeben werden können.

Aktien können privat oder an Börsen gekauft und verkauft werden , und solche Transaktionen werden in der Regel von den Regierungen streng reguliert, um Betrug zu verhindern, Anleger zu schützen und der Gesamtwirtschaft zu helfen. Die Aktien werden bei den Verwahrstellen in dem elektronischen Format hinterlegt, das auch als Demat-Konto bekannt ist . Wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt , werden das Eigentum und die Rechte der bestehenden Aktionäre im Gegenzug für Barmittel verwässert, um das Geschäft aufrechtzuerhalten oder auszubauen. Unternehmen können auch Aktien zurückkaufen , wodurch Anleger häufig die anfängliche Investition sowie Kapitalgewinne aus nachfolgenden Aktienkurssteigerungen zurückerhalten können. Aktienoptionen, die von vielen Unternehmen als Teil der Arbeitnehmervergütung ausgegeben werden, stellen kein Eigentum dar, sondern stellen das Recht dar, zu einem zukünftigen Zeitpunkt Eigentum zu einem bestimmten Preis zu erwerben. Dies wäre für die Mitarbeiter ein Glücksfall, wenn die Option ausgeübt wird, wenn der Marktpreis höher als der versprochene Preis ist, da sie bei einem sofortigen Verkauf der Aktie die Differenz (abzüglich Steuern) behalten würden.

Anteile

Eine Person, die einen Prozentsatz der Aktien besitzt, hält das Eigentum an der Gesellschaft proportional zu ihrem Anteil. Die Aktien bilden Aktien. Das Aktienkapital einer Kapitalgesellschaft ist in Aktien aufgeteilt , deren Gesamtbetrag bei der Gründung des Unternehmens angegeben wird. Weitere Aktien können nachträglich von den Altaktionären genehmigt und von der Gesellschaft ausgegeben werden. In einigen Rechtsordnungen hat jede Aktie einen bestimmten Nennwert , der ein nominaler Buchwert ist, der verwendet wird, um das Eigenkapital in der Bilanz des Unternehmens darzustellen . In anderen Rechtsordnungen können jedoch Aktien ohne zugehörigen Nennwert ausgegeben werden.

Aktien repräsentieren einen Bruchteil des Eigentums an einem Unternehmen. Ein Unternehmen kann verschiedene Arten (oder Klassen) von Anteilen deklarieren, die jeweils unterschiedliche Eigentumsregeln, Privilegien oder Anteilswerte aufweisen. Der Besitz von Aktien kann durch Ausstellung einer Aktienurkunde nachgewiesen werden . Ein Aktienzertifikat ist ein Rechtsdokument, das die Anzahl der Aktien im Besitz des Aktionärs und andere Einzelheiten der Aktien, wie etwa den Nennwert, falls vorhanden, oder die Klasse der Aktien angibt .

Im Vereinigten Königreich , Irland , Südafrika und Australien , Lager kann auch beziehen, seltener, auf alle Arten von Wertpapieren .

Typen

Auf dauert in der Regel die Form von Aktien der beiden Stammaktien oder Vorzugsaktien . Als Eigentumsanteil tragen Stammaktien in der Regel Stimmrechte , die bei Unternehmensentscheidungen ausgeübt werden können. Vorzugsaktien unterscheiden sich von Stammaktien dadurch, dass sie in der Regel kein Stimmrecht haben, aber gesetzlich berechtigt sind, eine bestimmte Höhe von Dividendenzahlungen zu erhalten, bevor Dividenden an andere Aktionäre ausgegeben werden können. Wandelbare Vorzugsaktien sind Vorzugsaktien, die eine Option für den Inhaber beinhalten, die Vorzugsaktien in eine feste Anzahl von Stammaktien umzuwandeln, normalerweise jederzeit nach einem vorher festgelegten Datum. Aktien dieser Aktien werden als "wandelbare Vorzugsaktien" (oder "wandelbare Vorzugsaktien" im Vereinigten Königreich) bezeichnet.

Neue Aktienemissionen können spezifische rechtliche Klauseln enthalten, die sie von früheren Emissionen des Emittenten unterscheiden. Einige Stammaktien können beispielsweise ohne die typischen Stimmrechte ausgegeben werden, oder einige Aktien können besondere Rechte haben, die für sie einzigartig sind und nur an bestimmte Parteien ausgegeben werden. Oft neue Probleme , der Körper mit Wertpapieren , nicht registriert worden regeln können eingeschränkt aus dem Weiterverkauf für bestimmte Zeiträume.

Vorzugsaktien können hybrid sein, indem sie die Eigenschaften von Anleihen mit fester Rendite und Stimmrechten auf Stammaktien aufweisen. Sie haben auch bei der Zahlung von Dividenden gegenüber Stammaktien den Vorzug und wurden zum Zeitpunkt der Liquidation gegenüber Stammaktien bevorzugt. Sie haben andere Merkmale der Akkumulation in Dividenden. Darüber hinaus werden Vorzugsaktien in der Regel mit einer Buchstabenbezeichnung am Ende des Wertpapiers versehen; Berkshire-Hathaway- Aktien der Klasse "B" werden beispielsweise unter dem Börsenticker BRK.B verkauft, während die Aktien der Klasse "A" von ORION DHC, Inc unter dem Ticker OODHA verkauft werden, bis das Unternehmen den "A"-Ticker OODH für seine "Common " teilt nur die Bezeichnung. Dieses zusätzliche Schreiben bedeutet nicht, dass den Aktionären ausschließliche Rechte zustehen, aber es weist die Anleger darauf hin, dass die Aktien als solche betrachtet werden. Diese Rechte oder Privilegien können sich jedoch aufgrund der Entscheidungen des zugrunde liegenden Unternehmens ändern.

Regel 144 Aktie

Rule 144 Stock“ ist ein amerikanischer Begriff für Aktien, die der SEC Rule 144: Selling Restricted and Control Securities unterliegen. Gemäß Regel 144 werden eingeschränkte und kontrollierte Wertpapiere in nicht registrierter Form erworben. Anleger kaufen oder erwerben diese Wertpapiere entweder durch Privatverkäufe (oder auf andere Weise, wie z der Fall bei Kontrollwertpapieren). Anleger, die diese Wertpapiere verkaufen möchten, unterliegen anderen Regeln als diejenigen, die traditionelle Stamm- oder Vorzugsaktien verkaufen. Diese Personen dürfen ihre Wertpapiere nur liquidieren, wenn sie die spezifischen Bedingungen der SEC Rule 144 erfüllen. Rule 144 erlaubt den öffentlichen Weiterverkauf von eingeschränkten Wertpapieren, wenn eine Reihe verschiedener Bedingungen erfüllt sind.

Aktienderivate

Eine Aktie Derivat ist jedes Finanzinstrument für die der zugrunde liegenden Vermögenswert der Kurs einer Aktie ist. Futures und Optionen sind die wichtigsten Arten von Derivaten auf Aktien. Das zugrunde liegende Wertpapier kann ein Aktienindex oder die Aktie eines einzelnen Unternehmens sein, zB Einzelaktien -Futures .

Aktien-Futures sind Kontrakte, bei denen der Käufer Long ist , dh die Verpflichtung zum Kauf am Fälligkeitsdatum übernimmt , und der Verkäufer Short ist , dh die Verpflichtung zum Verkauf übernimmt. Aktienindex-Futures werden in der Regel per Barausgleich geliefert.

Eine Aktienoption ist eine Optionsklasse. Konkret ist eine Call-Option das Recht ( keine Verpflichtung), in Zukunft Aktien zu einem festen Preis zu kaufen, und eine Put-Option ist das Recht ( keine Verpflichtung), Aktien in der Zukunft zu einem festen Preis zu verkaufen. Somit ändert sich der Wert einer Aktienoption als Reaktion auf die zugrunde liegende Aktie, von der sie ein Derivat ist . Die beliebteste Methode zur Bewertung von Aktienoptionen ist das Black-Scholes-Modell . Abgesehen von den Mitarbeitern gewährten Call-Optionen sind die meisten Aktienoptionen übertragbar.

Geschichte

Einer der frühesten Bestand der Niederländischen Ostindien-Kompanie

Während der Römischen Republik hat der Staat viele seiner Dienstleistungen an private Unternehmen vergeben (vermietet). Diese staatlichen Auftragnehmer wurden als einzelne Unternehmen publicani oder societas publicanorum genannt . Diese Unternehmen ähnelten in einigen Aspekten modernen Kapitalgesellschaften, genauer gesagt Aktiengesellschaften . Sie gaben Aktien aus, die Partes (für große Genossenschaften) und Particulae genannt wurden, bei denen es sich um kleine Aktien handelte, die sich wie die heutigen außerbörslichen Aktien verhalten. Polybios erwähnt, dass "fast jeder Bürger" an den staatlichen Pachtverträgen beteiligt war. Es gibt auch Hinweise darauf, dass der Aktienkurs schwankte. Der römische Redner Cicero spricht von partes illo tempore carissimae , was „Aktien, die damals einen sehr hohen Kurs hatten“ bedeutet. Dies impliziert eine Schwankung des Kurses und des Börsenverhaltens in Rom.

Um 1250 in Frankreich in Toulouse 100 Aktien der Société des Moulins mich Bazacle oder Bazacle Milling Company wurden bei einem Wert gehandelt , die die Gesellschaft im Besitz auf der Rentabilität der Mühlen abhing. Bereits 1288 dokumentierte das schwedische Bergbau- und Forstunternehmen Stora eine Umlagerung, bei der der Bischof von Västerås 12,5 % der Anteile an der Mine (oder genauer gesagt an dem Berg, in dem die Kupferressource verfügbar war, dem Great Copper Mountain ) im Austausch für ein Anwesen.

Die früheste anerkannte Aktiengesellschaft in der Neuzeit war die englische (später britische) East India Company , eine der berüchtigtsten Aktiengesellschaften. Es wurde am 31. Dezember 1600 von Elizabeth I. eine englische Royal Charter verliehen , mit der Absicht, Handelsprivilegien in Indien zu begünstigen . Die Royal Charter gab der neu gegründeten Honourable East India Company (HEIC) effektiv ein 15-jähriges Monopol für den gesamten Handel in Ostindien . Das Unternehmen wandelte sich von einem kommerziellen Handelsunternehmen zu einem, das Indien praktisch beherrschte, als es bis zu seiner Auflösung staatliche und militärische Hilfsfunktionen übernahm.

Die Flagge der East India Company hatte anfangs die Flagge Englands , St. George's Cross , in der Ecke.

Bald darauf, im Jahr 1602, gab die Niederländische Ostindien-Kompanie die ersten Aktien aus, die an der Amsterdamer Börse handelbar gemacht wurden , eine Erfindung, die die Fähigkeit von Aktiengesellschaften verbesserte, Kapital von Investoren anzuziehen, da sie ihre Aktien jetzt leicht verkaufen konnten . Die Niederländische Ostindien-Kompanie wurde der erste multinationale Konzern und der erste Megakonzern. Zwischen 1602 und 1796 tauschte sie auf 4.785 Schiffen 2,5 Millionen Tonnen Fracht mit Asien und schickte eine Million Europäer zur Arbeit nach Asien und übertraf damit alle anderen Konkurrenten.

Die Innovation des Miteigentums machte viel Europa ist das Wirtschaftswachstum möglich nach dem Mittelalter . Die Technik der Kapitalbündelung zur Finanzierung des Schiffbaus beispielsweise machte die Niederlande zu einer maritimen Supermacht . Vor der Einführung der Aktiengesellschaft konnte ein teures Unterfangen wie der Bau eines Handelsschiffs nur von Regierungen oder sehr wohlhabenden Einzelpersonen oder Familien unternommen werden.

Der niederländische Aktienmarkt des 17. Jahrhunderts gehörte die Verwendung von Aktien - Futures, Aktienoptionen , Leerverkäufe , die Verwendung von Kredit zum Erwerb eigener Aktien, eine spekulative Blase , die im Jahre 1695 abgestürzt ist , und eine Änderung der Art und Weise (nämlich in Kopfbedeckungen) , dass entfalteten und rechtzeitig mit dem Markt zurückgekehrt. Edward Stringham stellte auch fest, dass während dieser Zeit weiterhin Praktiken wie Leerverkäufe verwendet wurden, obwohl die Regierung Gesetze dagegen erließ. Dies ist ungewöhnlich, weil es zeigt, dass einzelne Parteien Verträge erfüllen, die rechtlich nicht durchsetzbar waren und bei denen den Beteiligten ein Schaden entstehen könnte. Stringham argumentiert, dass dies zeigt, dass Verträge ohne staatliche Sanktion oder in diesem Fall trotz gegenteiliger Gesetze erstellt und durchgesetzt werden können.

Aktionär

Ein Aktionär (oder Aktionär ) ist ein einzelnen oder Unternehmen (einschließlich einer Kapitalgesellschaft ) , die eine oder mehr rechtlich besitzen Aktien von Aktien einer Aktiengesellschaft . Sowohl private als auch börsennotierte Unternehmen haben Aktionäre.

Den Aktionären werden je nach Aktiengattung besondere Privilegien gewährt, darunter das Stimmrecht bei Wahlen zum Verwaltungsrat , das Recht auf Beteiligung an den Gewinnausschüttungen der Gesellschaft, das Recht zum Erwerb neuer Aktien, die von der Gesellschaft ausgegeben werden, und das Recht auf das Vermögen einer Gesellschaft während einer Liquidation der Gesellschaft. Die Rechte der Aktionäre am Gesellschaftsvermögen sind jedoch den Rechten der Gläubiger der Gesellschaft nachrangig.

Anteilseigner sind eine Art von Anteilseignern , zu denen jeder gehören kann, der eine direkte oder indirekte Beteiligung an der Geschäftseinheit hat, oder jemand, der keine Beteiligung an einer gemeinnützigen Organisation hat . Daher kann es üblich sein, freiwillig Mitwirkende an einen Verband als Interessenvertreter zu benennen , obwohl sie keine Anteilseigner sind.

Obwohl die Direktoren und leitenden Angestellten einer Gesellschaft treuhänderisch verpflichtet sind , im besten Interesse der Aktionäre zu handeln, haben die Aktionäre selbst normalerweise keine solchen Pflichten einander gegenüber.

In einigen ungewöhnlichen Fällen waren einige Gerichte jedoch bereit, eine solche Verpflichtung zwischen Aktionären zu implizieren. In Kalifornien , USA , sind beispielsweise Mehrheitsaktionäre eng gehaltener Unternehmen verpflichtet, den Wert der von Minderheitsaktionären gehaltenen Aktien nicht zu zerstören.

Die größten Anteilseigner (in Prozent der Unternehmensanteile) sind häufig Investmentfonds und insbesondere passiv verwaltete börsengehandelte Fonds .

Anwendung

Die Eigentümer eines privaten Unternehmens möchten möglicherweise zusätzliches Kapital, um in neue Projekte innerhalb des Unternehmens zu investieren. Vielleicht möchten sie auch einfach ihre Beteiligung reduzieren und Kapital für den eigenen privaten Gebrauch freisetzen. Diese Ziele können sie erreichen, indem sie Aktien der Gesellschaft an die Öffentlichkeit verkaufen, durch einen Verkauf an einer Börse . Dieser Prozess wird ein genannt Initial Public Offering oder IPO.

Durch den Verkauf von Aktien können sie das Unternehmen ganz oder teilweise an viele Miteigentümer verkaufen. Der Kauf einer Aktie berechtigt den Inhaber dieser Aktie, buchstäblich am Eigentum der Gesellschaft, einem Bruchteil der Entscheidungsbefugnis und möglicherweise einem Bruchteil des Gewinns zu partizipieren, die die Gesellschaft als Dividende ausschütten kann . Der Eigentümer kann auch Schulden und sogar Rechtsstreitigkeiten erben .

Im üblichen Fall eines börsennotierten Unternehmens mit Tausenden von Aktionären ist es unpraktisch, dass alle die täglichen Entscheidungen treffen, die für die Führung eines Unternehmens erforderlich sind. Somit verwenden die Aktionäre ihre Aktien als Stimmen bei der Wahl der Mitglieder des Verwaltungsrats der Gesellschaft.

Im Regelfall gewährt jede Aktie eine Stimme. Gesellschaften können jedoch unterschiedliche Aktienklassen ausgeben, die unterschiedliche Stimmrechte haben können. Der Besitz der Mehrheit der Aktien ermöglicht es anderen Aktionären, überstimmt zu werden – die effektive Kontrolle liegt beim Mehrheitsaktionär (oder den gemeinsam handelnden Aktionären). Auf diese Weise haben die ursprünglichen Eigentümer des Unternehmens oft noch die Kontrolle über das Unternehmen.

Aktionärsrechte

Der Besitz von 50 % der Aktien führt zwar zu 50 % Eigentum an einem Unternehmen, gibt dem Aktionär jedoch nicht das Recht, Gebäude, Ausrüstungen, Materialien oder anderes Eigentum eines Unternehmens zu nutzen. Dies liegt daran, dass das Unternehmen als juristische Person gilt und somit alle Vermögenswerte selbst besitzt. Dies ist in Bereichen wie Versicherungen wichtig, die auf den Namen des Unternehmens und nicht auf den Hauptaktionär lauten müssen.

In den meisten Ländern, Vorstände und Firmenmanager haben einen Treuhänder Verantwortung der Unternehmen im Interesse seiner Aktionäre zu laufen. Nichtsdestotrotz schreibt Martin Whitman :

...man kann mit Sicherheit sagen, dass es kein börsennotiertes Unternehmen gibt, bei dem das Management ausschließlich im besten Interesse der Aktionäre von OPMI [Outside Passive Minority Investor] arbeitet. Stattdessen gibt es sowohl „Interessengemeinschaften“ als auch „Interessenkonflikte“ zwischen Aktionären (Principal) und Management (Agent). Dieser Konflikt wird als Prinzipal-Agent-Problem bezeichnet . Es wäre naiv zu glauben, dass jedes Management auf Managementvergütung und Managementverankerung verzichten würde , nur weil einige dieser Managementprivilegien als Anlass zu einem Interessenkonflikt mit OPMIs angesehen werden könnten.

Obwohl der Vorstand das Unternehmen leitet, hat der Anteilseigner einen gewissen Einfluss auf die Unternehmenspolitik, da die Anteilseigner den Vorstand wählen. Jeder Aktionär hat in der Regel einen Prozentsatz der Stimmen, der dem Prozentsatz der Aktien entspricht, die er besitzt. Solange die Aktionäre also zustimmen, dass das Management (Agent) schlecht abschneidet, können sie einen neuen Vorstand wählen, der dann ein neues Management-Team einstellen kann. In der Praxis sind jedoch wirklich umkämpfte Vorstandswahlen selten. Kandidaten für den Verwaltungsrat werden in der Regel von Insidern oder vom Verwaltungsrat selbst nominiert, und ein beträchtlicher Teil der Aktien wird von Insidern gehalten oder gewählt.

Der Besitz von Aktien bedeutet keine Verantwortung für Verbindlichkeiten. Wenn ein Unternehmen pleite geht und Kredite in Zahlungsverzug geraten, haften die Gesellschafter in keiner Weise. Das gesamte Geld, das durch die Umwandlung von Vermögenswerten in Bargeld erzielt wird, wird jedoch zuerst zur Rückzahlung von Krediten und anderen Schulden verwendet, sodass die Aktionäre kein Geld erhalten können, bis die Gläubiger bezahlt wurden (oft haben die Aktionäre nichts).

Finanzierungsmöglichkeiten

Die Finanzierung eines Unternehmens durch den Verkauf von Anteilen an einem Unternehmen wird als Eigenkapitalfinanzierung bezeichnet . Alternativ Schuldenfinanzierung (zB Emissions Anleihen ) kann getan werden , um zu vermeiden , die Gesellschaft Aufgeben Aktien des Eigentums. Inoffizielle Finanzierung bekannt als Handelsfinanzierung stellt in der Regel den größten Teil eines Unternehmens Working Capital (Tag zu Tag operativen Bedarf).

Handel

Ein Börsenmakler, der mehrere Bildschirme verwendet, um über den Handel auf dem Laufenden zu bleiben

Im Allgemeinen können die Aktien einer Gesellschaft von Aktionären durch Verkauf oder andere Mechanismen auf andere Parteien übertragen werden, sofern dies nicht verboten ist. Die meisten Rechtsordnungen haben Gesetze und Vorschriften für solche Übertragungen erlassen, insbesondere wenn der Emittent ein börsennotiertes Unternehmen ist.

Der Wunsch der Aktionäre, ihre Aktien zu handeln, hat zur Gründung von Börsen geführt , Organisationen, die Marktplätze für den Handel mit Aktien und anderen Derivaten und Finanzprodukten bereitstellen . Heute werden Aktienhändler in der Regel durch einen Börsenmakler vertreten , der an solchen Börsen Aktien verschiedenster Unternehmen kauft und verkauft. Ein Unternehmen kann seine Aktien an einer Börse notieren, indem es die Notierungsanforderungen einer bestimmten Börse erfüllt und aufrechterhält .

Viele große Nicht-US-Unternehmen entscheiden sich sowohl für eine Notierung an einer US-Börse als auch an einer Börse in ihrem Heimatland, um ihre Investorenbasis zu verbreitern. Diese Unternehmen müssen ein Aktienpaket bei einer Bank in den USA halten, typischerweise einen bestimmten Prozentsatz ihres Kapitals. Auf dieser Grundlage errichtet die Holding-Bank American Depositary Shares und stellt für jede Aktie, die ein Händler erwirbt, eine American Depositary Receipt (ADR) aus. Ebenso notieren viele große US-Unternehmen ihre Aktien an ausländischen Börsen, um im Ausland Kapital zu beschaffen.

Kleine Unternehmen, die sich nicht qualifizieren und die Zulassungsanforderungen der großen Börsen nicht erfüllen können, können außerbörslich (OTC) durch einen außerbörslichen Mechanismus gehandelt werden, bei dem der Handel direkt zwischen den Parteien erfolgt. Die wichtigsten OTC-Märkte in den Vereinigten Staaten sind die elektronischen Quotierungssysteme OTC Bulletin Board (OTCBB) und die OTC Markets Group (früher bekannt als Pink OTC Markets Inc.), wo auch einzelne Privatanleger durch eine Maklerfirma vertreten werden und die Anforderungen des Quotierungsdienstes für ein zu börsennotierendes Unternehmen sind minimal. Aktien von Unternehmen in Insolvenzverfahren werden von diesen Quotierungsdiensten in der Regel nach dem Delisting der Aktie von einer Börse notiert.

Kauf

Es gibt verschiedene Methoden zum Kauf und zur Finanzierung von Aktien, am häufigsten über einen Börsenmakler . Maklerfirmen, egal ob Full-Service- oder Discount- Broker, arrangieren die Übertragung von Aktien von einem Verkäufer an einen Käufer. Die meisten Trades werden tatsächlich über Broker abgewickelt, die an einer Börse notiert sind.

Es gibt viele verschiedene Maklerfirmen, aus denen Sie wählen können, wie beispielsweise Full-Service-Broker oder Discount-Broker. Die Full-Service-Broker verlangen in der Regel mehr pro Trade, bieten aber Anlageberatung oder persönlicheren Service; die Discount-Broker bieten wenig oder keine Anlageberatung an, verlangen aber weniger für Trades. Eine andere Art von Makler wäre eine Bank oder Kreditgenossenschaft , die einen Vertrag mit einem Full-Service- oder Discount-Broker abgeschlossen haben kann.

Es gibt andere Möglichkeiten, Aktien außer über einen Broker zu kaufen. Eine Möglichkeit ist direkt vom Unternehmen selbst. Wenn mindestens eine Aktie im Besitz ist, erlauben die meisten Unternehmen den Kauf von Aktien direkt vom Unternehmen über ihre Investor-Relations- Abteilungen. Der anfängliche Anteil der Aktien des Unternehmens muss jedoch über einen regulären Börsenmakler erworben werden. Eine andere Möglichkeit, Aktien von Unternehmen zu kaufen, sind Direct Public Offerings, die normalerweise vom Unternehmen selbst verkauft werden. Ein direktes öffentliches Angebot ist ein Börsengang, bei dem die Aktie direkt von der Gesellschaft gekauft wird, in der Regel ohne die Hilfe von Maklern.

Wenn es um die Finanzierung eines Aktienkaufs geht, gibt es zwei Möglichkeiten: den Kauf von Aktien mit Geld, das sich derzeit im Besitz des Käufers befindet, oder durch den Kauf von Aktien auf Marge . Der Kauf von Aktien auf Margin bedeutet den Kauf von Aktien mit geliehenem Geld gegen den Wert der Aktien auf demselben Konto. Diese Aktien oder Sicherheiten garantieren, dass der Käufer das Darlehen zurückzahlen kann ; andernfalls hat der Börsenmakler das Recht, die Aktie (Sicherheiten) zu verkaufen, um das geliehene Geld zurückzuzahlen. Er kann verkaufen, wenn der Aktienkurs unter die Margin-Anforderung fällt , mindestens 50% des Wertes der Aktien auf dem Konto. Der Kauf auf Margin funktioniert genauso wie das Leihen von Geld für den Kauf eines Autos oder eines Hauses, wobei ein Auto oder ein Haus als Sicherheit verwendet wird. Darüber hinaus ist die Kreditaufnahme nicht kostenlos; der Broker berechnet in der Regel 8-10% Zinsen.

Verkauf

Der Verkauf von Aktien ist prozessual ähnlich wie der Kauf von Aktien. Im Allgemeinen möchte der Anleger niedrig kaufen und hoch verkaufen, wenn nicht in dieser Reihenfolge ( Leerverkauf ); obwohl eine Reihe von Gründen einen Anleger veranlassen kann, mit Verlust zu verkaufen, zB um weitere Verluste zu vermeiden.

Wie beim Kauf einer Aktie fällt eine Transaktionsgebühr für die Bemühungen des Brokers an, die Übertragung von Aktien von einem Verkäufer an einen Käufer zu arrangieren. Diese Gebühr kann hoch oder niedrig sein, je nachdem, welche Art von Brokerage, Full-Service oder Rabatt, die Transaktion abwickelt.

Nach Abschluss der Transaktion steht dem Verkäufer das gesamte Geld zu. Ein wichtiger Teil des Verkaufs ist es, den Überblick über die Einnahmen zu behalten. Wichtig ist, dass beim Verkauf der Aktien in Jurisdiktionen, in denen sie vorhanden sind, Kapitalertragssteuern auf die zusätzlichen Erlöse, die die Kostenbasis übersteigen, gezahlt werden müssen.

Leerverkauf

Beim Leerverkauf einer Aktie leiht sich ein Anleger Aktien von einem Kreditgeber und verkauft die Aktien dann sofort. Dann kauft der Anleger vor einem bestimmten Zeitraum Aktien zurück (sogenannte Deckung). Grundsätzlich setzt ein Anleger darauf, dass die Aktie fallen wird. Ein Anleger macht also einen Gewinn, wenn eine Aktie bei Leerverkäufen nachgibt.

Risiken von Leerverkäufen

Leerverkaufsrisiken sind in der Regel mehr als der Kauf einer Aktie. Dies liegt daran, dass der Verlust theoretisch unendlich sein kann, da die Aktie ewig im Wert steigen kann.

Aktienkursschwankungen

Der Preis einer Aktie schwankt aufgrund der Theorie von Angebot und Nachfrage grundlegend . Wie alle Rohstoffe auf dem Markt ist der Preis einer Aktie sensibel von der Nachfrage. Es gibt jedoch viele Faktoren, die die Nachfrage nach einer bestimmten Aktie beeinflussen. Die Bereiche Fundamentalanalyse und technische Analyse versuchen, Marktbedingungen zu verstehen, die zu Preisänderungen führen, oder sogar zukünftige Preisniveaus vorherzusagen. Eine aktuelle Studie zeigt, dass die Kundenzufriedenheit, gemessen am American Customer Satisfaction Index (ACSI), signifikant mit dem Marktwert einer Aktie korreliert. Der Aktienkurs kann durch die Geschäftsprognosen der Analysten für das Unternehmen und die Aussichten für das allgemeine Marktsegment des Unternehmens beeinflusst werden. Aktien können auch aufgrund von Pump-and-Dump- Betrug stark schwanken .

Aktienkursermittlung

Zu jedem Zeitpunkt ergibt sich der Kurs einer Aktie ausschließlich aus Angebot und Nachfrage. Das Angebot, allgemein als Float bezeichnet , ist die Anzahl der Aktien, die zu einem bestimmten Zeitpunkt zum Verkauf angeboten werden. Die Nachfrage ist die Anzahl der Aktien, die Anleger genau zum gleichen Zeitpunkt kaufen möchten. Der Kurs der Aktie bewegt sich, um ein Gleichgewicht zu erreichen und aufrechtzuerhalten . Das Produkt aus diesem Momentankurs und dem Float zu einem beliebigen Zeitpunkt ist die Marktkapitalisierung des Unternehmens, das das Eigenkapital zu diesem Zeitpunkt anbietet.

Wenn potenzielle Käufer den Verkäufern zahlenmäßig überlegen sind, steigt der Preis. Schließlich treten Verkäufer, die von dem hohen Verkaufspreis angezogen werden, in den Markt ein und/oder Käufer verlassen den Markt, wodurch ein Gleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern erreicht wird. Wenn Verkäufer mehr Käufer haben, sinkt der Preis. Schließlich treten Käufer ein und/oder Verkäufer gehen, wodurch wieder ein Gleichgewicht erreicht wird.

Somit wird der Wert einer Aktie eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt von allen Anlegern bestimmt, die mit ihrem Geld abstimmen. Wenn mehr Anleger eine Aktie wollen und bereit sind, mehr zu zahlen, wird der Preis steigen. Wenn mehr Anleger eine Aktie verkaufen und es nicht genügend Käufer gibt, sinkt der Kurs.

  • Hinweis: "Bei an der Nasdaq notierten Aktien enthält die Kursnotierung Informationen zu den Geld- und Briefkursen der Aktie."

Das erklärt nicht, wie Menschen entscheiden, zu welchem ​​Höchstpreis sie kaufen möchten oder zu welchem ​​Mindestpreis sie verkaufen möchten. In professionellen Anlagekreisen ist die Effizienzmarkthypothese (EMH) nach wie vor populär, obwohl diese Theorie in akademischen und professionellen Kreisen weithin diskreditiert ist. Kurz gesagt sagt EMH, dass das Investieren insgesamt (gewichtet mit der Standardabweichung ) rational ist; dass der Kurs einer Aktie zu einem bestimmten Zeitpunkt eine rationale Bewertung der bekannten Informationen darstellt, die sich auf den zukünftigen Wert des Unternehmens auswirken könnten; und dass die Aktienkurse von Aktien effizient bewertet werden , das heißt, dass sie den erwarteten Wert der Aktie genau wiedergeben , so wie er zu einem bestimmten Zeitpunkt am besten bekannt ist. Mit anderen Worten, Preise sind das Ergebnis der Diskontierung erwarteter zukünftiger Cashflows.

Das EMH-Modell hat, wenn es wahr ist, mindestens zwei interessante Konsequenzen. Da angenommen wird , dass das finanzielle Risiko mindestens einen kleinen Aufschlag auf den erwarteten Wert erfordert, ist die Eigenkapitalrendite voraussichtlich etwas höher als diejenige, die von Nicht-Eigenkapitalanlagen zur Verfügung steht: Wenn nicht, würden die gleichen rationalen Berechnungen Aktieninvestoren dazu führen, dass Umstellung auf diese sichereren Nicht-Equity-Anlagen, von denen erwartet werden kann, dass sie die gleiche oder eine bessere Rendite bei geringerem Risiko erzielen. Zweitens, weil der Kurs einer Aktie zu jedem gegebenen Zeitpunkt eine "effiziente" Reflexion des erwarteten Wertes ist, werden die Kurse – relativ zur Kurve der erwarteten Rendite – tendenziell einem Random Walk folgen , der durch das Aufkommen von Informationen (zufällig) bestimmt wird. im Laufe der Zeit. Professionelle Aktienanleger tauchen daher in den Fluss fundamentaler Informationen ein und versuchen, sich durch eine intelligentere Interpretation des aufkommenden Informationsflusses (Nachrichten) einen Vorteil gegenüber ihren Konkurrenten (hauptsächlich anderen professionellen Anlegern) zu verschaffen.

Das EMH-Modell scheint den Prozess der Aktienkursermittlung nicht vollständig zu beschreiben. Aktienmärkte sind beispielsweise volatiler, als EMH andeuten würde. In den letzten Jahren wurde akzeptiert, dass die Aktienmärkte nicht vollkommen effizient sind, vielleicht insbesondere in Schwellenländern oder anderen Märkten, die nicht von gut informierten professionellen Anlegern dominiert werden.

Eine andere Theorie der Aktienkursermittlung stammt aus dem Bereich der Behavioral Finance . Laut Behavioral Finance treffen Menschen oft irrationale Entscheidungen – insbesondere in Bezug auf den Kauf und Verkauf von Wertpapieren – basierend auf Ängsten und falschen Wahrnehmungen der Ergebnisse. Der irrationale Handel mit Wertpapieren kann oft zu Wertpapierpreisen führen, die von rationalen, fundamentalen Preisbewertungen abweichen. Während der Technologieblase der späten 1990er Jahre (der von 2000 bis 2002 die Dotcom-Pleite folgte ), wurden Technologieunternehmen beispielsweise aufgrund der allgemein als " größerer Narr " bekannten Theorie oft über jeden rationalen Fundamentalwert hinaus geboten. . Die "Größerer Narren-Theorie" besagt, dass man Wertpapiere auswählen sollte, von denen man glaubt, dass sie irgendwann in der Zukunft von jemand anderem höher bewertet werden, da die vorherrschende Methode zur Realisierung von Eigenkapitalrenditen der Verkauf an einen anderen Investor ist, ohne Grundlage für die Bereitschaft der anderen Partei, einen höheren Preis zu zahlen. Somit kann selbst ein rationaler Investor auf die Irrationalität anderer bauen.

Arbitragehandel

Wenn Unternehmen Kapital aufnehmen, indem sie Aktien an mehr als einer Börse anbieten, besteht die Möglichkeit von Diskrepanzen bei der Bewertung von Aktien an verschiedenen Börsen. Ein interessierter Anleger mit Zugang zu Informationen über solche Diskrepanzen kann in Erwartung einer eventuellen Konvergenz investieren, was als Arbitrage- Handel bekannt ist. Der elektronische Handel hat zu einer weitgehenden Preistransparenz geführt ( Efficiency-Market-Hypothese ) und diese Abweichungen, falls vorhanden, sind nur von kurzer Dauer und werden schnell ausgeglichen.

Siehe auch

Verweise