Tobashi-Schema - Tobashi scheme

Ein Tobashi-Schema ist ein Finanzbetrug durch kreative Buchhaltung, bei dem die Verluste eines Kunden von einer Wertpapierfirma versteckt werden, indem sie zwischen den Portfolios anderer (echter oder falscher) Kunden verschoben werden. Jeder echte Kunde mit Portfolioverlusten kann sich also durch diesen Prozess schmeicheln lassen. Dieser Kreislauf kann nicht auf unbestimmte Zeit fortgesetzt werden, und so trägt die Wertpapierfirma selbst die Kosten. Da es letztendlich teuer ist, muss es für die Wertpapierfirma einen starken Anreiz geben, diese Tätigkeit im Namen ihrer Kunden auszuüben.

Etymologie

Tobashi ( japanisch :飛ばし) ist japanisch für „wegfliegen“. Es beschreibt die Praxis, bei der externe Wertpapierfirmen typischerweise verlustbringende Anlagen zu ihrer nahezu kostenorientierten Bewertung verkaufen oder anderweitig aus den Büchern eines Kundenunternehmens ausbuchen, um Anlageverluste in den Abschlüssen der Kunden zu verbergen. In diesem Sinne werden die Verluste verschwinden oder „wegfliegen“ gemacht.

Struktur

Das System verwendet häufig außerbilanzielle Finanzierungen oder Zweckgesellschaften mit nicht zeitgleichen Abrechnungsperioden. Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu fiktiven Bewertungen übertragen, in der Hoffnung, dass Verluste aufgeschoben werden, bis sich der Markt erholt. Es gibt keine Regeln, wie oft die Vermögenswerte übertragen werden, und da die Bewertung wenig transparent ist, können die Verluste bei jedem Verkauf steigen.

Da sich die Marktflucht in den 1990er Jahren hinzog, reichten einfache Verlustabgrenzungen nicht mehr aus. Berater würden Systeme entwickeln, bei denen sie dafür entschädigt werden, dass sie ihre Fehlinvestitionen im Laufe der Zeit auf andere Weise behalten, z. B. durch den Kauf spezieller Anleihen oder die Zahlung nicht vorhandener Dienstleistungen.

Während des japanischen Börsenbooms Ende der 1980er Jahre überredeten Investmentbanker viele japanische Unternehmen zur Kapitalbeschaffung durch die Ausgabe von Optionsanleihen, obwohl sie die Mittel nicht für operative Zwecke benötigten. Kunden waren von den potenziellen Renditen gereizt, die die Wertpapierfirmen nach eigenen Angaben mit Börseninvestitionen erzielen könnten. Als die Aktienwerte jedoch fielen, befanden sich die Unternehmen in einem Teufelskreis, in dem nicht nur ihre Investitionen verdorben waren, sondern auch die Schulden nach Ablauf der ausgegebenen Optionsscheine verblieben, was die Kapitalbasis der Unternehmen schwächte .

In Japan ist es nach dem Wertpapier- und Börsengesetz eine Straftat, wenn ein Makler selbst die Verluste des Endkunden ausgleicht. 1991 wurde es für Makler strafbar, Kunden für fehlgeschlagene Anlagen zu entschädigen oder ihre Verluste anderweitig zu verschleiern. In den späten 1990er Jahren wurden neue Rechnungslegungsvorschriften eingeführt, die eine Mark-to-Market- Bewertung von Investitionen erforderten , wodurch Verluste oder Gewinne in den Abschlüssen ausgewiesen werden mussten. Trotz der Verschärfung wurde weiterhin ein Schlupfloch bei immateriellen Vermögenswerten ausgenutzt: Die japanischen Rechnungslegungsvorschriften für Akquisitionen erlauben es Unternehmen, M&A-Gebühren für ihre Transaktionen als Teil der Gegenleistung zu erfassen, und der Goodwill bei Konsolidierung kann über 20 Jahre abgeschrieben werden.

Skandale

Das Wall Street Journal berichtet, dass allein im Jahr 1992 vier Wertpapierfirmen in der lokalen Presse wegen verschiedener Tobashi- Betrügereien entlarvt wurden ; Cosmo Securities , Daiwa Securities , Yamatane Securities und die ehemalige Maruman Securities hatten alle mehr als eine Milliarde Yen an verdeckten Verlusten.

Yamaichi-Wertpapiere

Im Januar 1992 griffen Führungskräfte von Yamaichi Securities auf ein solches Tobashi- Programm zurück und gründeten eine separate Firma namens Yamaichi Enterprise, die ein Konto bei der Tokioter Niederlassung der Credit Suisse eröffnete . Die Tochtergesellschaft Yamaichi legte 200 Milliarden Yen in japanischen Staatsanleihen an und nutzte die Dummy-Firmen dann, um Gewinne für Kunden zu erwirtschaften und Verluste von 158,3 Milliarden Yen zu absorbieren. Ein separater Plan mit Fremdwährungsanleihen führte dazu , dass Verluste in Höhe von 106,5 Milliarden Yen in der australischen Tochtergesellschaft von Yamaichi versteckt wurden.

Im August 1993 inspizierte das japanische Finanzministerium 47 Finanzinstitute auf Tobashi , die alle die Praxis leugneten. Im Dezember bat das MoF um Berichte von allen 289 Brokern über Tobashi- Aktivitäten.

Skandal um den Olymp

Im Oktober 2011 wurde während der umstrittenen Absetzung des neu ernannten Vorstandsvorsitzenden bekannt, dass die Olympus Corporation ein Tobashi-Programm betrieben hatte, bei dem 2 Milliarden US-Dollar abgeschöpft worden sein sollen, um bis zu 20 Jahren getätigte Fehlinvestitionen abzudecken.

Am 8. November 2011 gab das Unternehmen in einer vom Wall Street Journal als "einer der größten und am längsten laufenden Vereinbarungen zur Deckung von Verlusten in der japanischen Unternehmensgeschichte" bezeichneten Gesellschaft zu, dass das Geld zur Deckung von Verlusten aus Investitionen aus dem 1990er Jahre. und dass es "unangemessene" Rechnungslegungspraktiken angewandt habe. Das Unternehmen machte Ex-Präsident Tsuyoshi Kikukawa, Wirtschaftsprüfer Hideo Yamada und Executive Vice President Hisashi Mori für die unangemessene Bilanzierung verantwortlich, die alle zurücktraten.

Siehe auch

Verweise

  • Euromoney-Magazin